2025年11月標志着一個重要的裏程碑，當時Tether主導指數(USDT.D)——代表USDT相對於加密市場總市值的比例——正式超過6%。值得注意的是，USDT.D還向下破位了自2022年以來延續的下行趨勢線，這一信號曾被視爲市場的“堡壘”。
這一變化引發了分析界的諸多擔憂。USDT.D突破長期阻力通常預示着深度調整或甚至持續熊市階段的開始，影響整個加密市場的生態系統。
USDT.D 增長的意義在 11 月市場背景下
根據TradingView的數據，USDT.D在11月18日達到了6.1%的高點，隨後輕微調整至5.9%。月初時，該指數仍保持在5%以下，反映出投資者日益謹慎的情緒。與其投入被低估的山寨幣，大部分資金流向了USDT——市場上流動性最高的穩定幣。
歷史證明了USDT.D與加密市場總市值之間存在強烈的負相關。因此，USDT.D向下破位近四年來的趨勢線可能預示着整個市場將出現更深的下跌。
USDT.D 相對於總市值 | 來源: TradingView許多專家預測USDT.D將在年底前繼續上升至8%，這暗示着熊市可能在11月就已開始形成。這個預測的依據更加充分，因爲擔憂情緒持續上升，尚未出現降溫的跡象。
穩定幣市場的波動：資金從系統中撤出
著名分析師Milk Road指出了穩定幣市場的顯著變化。DefiLlama的數據表明，穩定幣的總市值從10月底的3090億美元大幅下降至11月的3035億美元——相當於在不到一個月的時間內減少了大約55億美元。這是自2022年熊市以來的第一次顯著下降。DefiLlama的圖表還顯示，在連續四年的增長之後，穩定幣的市值曲線變得平坦，並開始呈現下行趨勢。
穩定幣市值 | 來源: DefiLlama .穩定幣市值收縮與USDT.D的強勁漲之間的結合反映了一種更廣泛的趨勢：投資者不僅出售山寨幣轉向穩定幣，還將穩定幣從市場中撤出。Milk Road指出：“穩定幣的擴張供應是新流動性流入的跡象。當供應穩定或減少時，這表明推動增長的資金流已經冷卻。”
盡管如此，Milk Road 仍然以積極的視角看待市場格局。他認爲這並不一定是危機的跡象，而只是市場在經歷多年的快速增長後，正在以更少的‘燃料’運行。這樣的變化通常是隨後的大幅價格波動的前兆。
相反趨勢：穩定幣在交易所漲
此外，BeInCrypto的最新報告記錄了一個相反的趨勢：盡管穩定幣的總市值下降，但在交易所持有的穩定幣數量在11月卻增加了。這表明一部分投資者正在利用下跌的勢頭爲年末機會做準備，而不是完全撤出市場。
這篇重寫的文章有助於清晰、專業地傳達信息，同時強調了關於2025年11月加密市場趨勢的重要分析和看法。
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