微策略稱65萬枚比特幣儲備足以支付71年股息，行業人士：邏輯存在根本性缺陷

微策略（前身爲 MicroStrategy）今晨宣布，其 649,870 枚比特幣的儲備金，按當前BTC價格計算，足以支付 71 年的股息，“而比特幣價格每年超過1.41%的任何漲幅都將完全抵消我們的年度股息支出。”

然而，盡管擁有如此雄厚的“資產負債表”，標普 500 指數卻拒絕將其納入，而現在 MSCI 也可能將 Strategy 踢出主要指數，一旦塵埃落定，加密行業可能會流失數十億美元資金。

根據微策略數據：

BTC 持有量：649,870 BTC

估值基準：87,000 美元/BTC

BTC 總價值：560 億美元

年度股息覆蓋率：7 億美元

總債務：82 億美元

儀表盤顯示，在當前比特幣價格假設下，股息確實可維持 71 年。

1.41% 的年 BTC 增值率是公司設定的盈虧平衡點，在該增值率下，僅靠 BTC 的增長即可覆蓋股息，而無需動用本金。不過需要注意的是，沒有任何審計師或第三方分析師證實了所謂71年的說法。除了儀表盤之外，沒有公布任何詳細的假設。微策略自身將這些描述爲模型預測結果，而非保證。

然而，Quantfury市場主管兼Bitfinanzas創始人Daniel Muvdi對微策略“71年股息覆蓋”的說法表示強烈質疑。他認爲，通過出售比特幣來支付股息的邏輯存在根本性缺陷。

Muvdi認爲，任何比特幣清算都會立即引發MSTR股價的大幅拋售，因爲市場密切關注該公司持有的比特幣，並將其視爲核心價值驅動因素。他質疑投資者是否能夠容忍該公司“銷毀比特幣”來支付股息，並指出此舉會損害市場信心，加劇股價下行壓力。在他看來，這種說法不僅不切實際，而且誤解了市場對微策略的估值方式以及市場對其比特幣儲備變化的反應。（CCN）