Berachain面臨壓力，因投資者退款條款引發透明度擔憂

Berachain面臨壓力，因爲Nova Digital的罕見退款條款引發了擔憂，並使投資者權益重新受到關注。

BERA代幣的交易價格遠低於入場水平，這引發了對公正性和B輪條款結構的質疑。

網路流出和暫停運營給投資者監測損失和追蹤不尋常融資規則的影響帶來了壓力。

Berachain的匿名聯合創始人Smokey the Bera對新報告提出了質疑，該報告透露在項目的B輪融資中，Brevan Howard的Nova Digital基金獲得了$25 百萬的退款權。這一披露給這個第1層網路帶來了壓力，因爲BERA代幣的交易價格爲1.02美元。這個價格幾乎比Nova Digital的$3 入場點低了三分之二。

文件顯示，該基金獲得了一項持續到2026年2月6日的啓動後退款選項。這項條款在Berachain於2025年2月6日生成其代幣後生效。熟悉代幣籌款的律師表示，此類條款在加密交易中很少出現。他們指出，退款權通常僅在代幣未能啓動時才會生效。

退款結構引發公平性和透明性問題

Nova Digital需要在啓動後的30天內向Berachain錢包存入$5 百萬，以激活該選項。這種結構消除了基金的下行風險，並保持了其上行暴露。這種設置與標準風險投資不同，後者的資本通常處於風險中。

行業專家表示，他們從未在類似的輪次中見過後期退款權。兩位B輪投資者表示，他們不知道另一位參與者獲得了特殊保護。法律分析師指出，此類條款通常會觸發最惠國條款。這些條款確保早期投資者獲得與後期參與者相同的條款。

知情人士表示，該安排可能與至少一位其他投資者所持有的最惠國待遇權利相衝突。這份報告重新引發了關於Berachain融資過程透明度的討論。

基金會回應投資者追蹤損失

Berachain 基金會爲這筆交易辯護，並表示 Nova Digital 仍然是一個主要的代幣持有者。基金會表示，Nova 由於與流動性投資規則相關的擔憂而需要保護。它還堅稱所有的 B 輪投資者使用的是相同的文件。它駁斥了其他投資者持有 MFN 條款的說法。

該基金會表示，Smokey在年內購買了流動BERA，並記錄了七位數的紙面損失。Framework Ventures還面臨重大未實現損失。到2025年第二季度末，該公司持有超過2100萬BERA。這些代幣的成本爲7240萬美元。它們的價值在當前價格下下降了超過$50 百萬。

網路面臨技術壓力和新財政提案

網路在2025年經歷了$367 百萬的淨流出，因爲用戶將流動性轉移到其他鏈。驗證者在11月3日暫停了鏈，因爲Balancer協議問題使1280萬美元面臨風險。在一名白帽子追回資金後，操作在一天內恢復。

在十月份，Greenlane Holdings 宣布了一項 $110 百萬的計劃，以購買 BERA 作爲數字資產庫。幾家主要的加密公司支持這一努力。與此同時，Nova Digital 正在與 Brevan Howard 分離，將獨立運營。