專家解釋為何XRP託管未被納入Ripple的$40B 估值

專家們已開始猜測，為何最近推動Ripple估值至$40 億美元的融資輪，並未將該公司持有的XRP託管資產計入其中。

Ripple的$40B 估值

作為背景，上月初，Ripple宣布了一筆$500 萬美元的二級市場股份出售，將公司估值提升至$40 億美元。這創下了加密貨幣私營公司中的最高估值。

值得注意的是，此輪融資由Citadel Securities與Fortress Investment Group等投資者領投，通過以每股$175 美元的價格出售股份，較過去二級市場約$74 美元每股的價格溢價135%。

同時，彭博社最新報導確認，這筆交易的條款允許早期投資人與新參與者，透過回購保護機制確保獲利。具體來說，持股者可在三到四年後，以保證年化10%回報的價格將股份賣回給Ripple，除非該期間內公司已完成IPO。

XRP託管資產

有趣的是，根據2024年報告，全球領先投資銀行Houlihan Lokey曾因Ripple持有大量XRP資產，將公司估值直接與XRP價格掛鉤。他們的估值模型主要受到XRP價格情境的影響，這決定了Ripple持有XRP資產在各種情境下的價值。

對此，Digital Perspectives的Brad Kimes表示，這可能是因為Ripple並非完全擁有託管中的所有XRP餘額。他指出，託管實際上將資產交給中立的第三方，Ripple僅負責管理這一流程。

Kimes將此情形比喻為產權公司在處理房產過戶時，並不真正擁有房產本身。基於這種安排，他認為Ripple不會將託管中的XRP計入自身帳面，因為部分資金屬於其他方，而非公司本身。不過，這一說法仍具高度推測性，且尚未獲得Ripple確認。

Ripple高層最接近暗示相關說法的，是CTO David Schwartz在回應關於Ripple是否能隨時處分託管資產的問題時。Schwartz明確表示，Ripple確實可以將託管中的代幣權利出售給其他實體。