比特幣多頭在$90k擔憂泡沫擴散，風險來自AI推動的溢出效應

比特幣與AI股票及信貸的相關性日益增加，讓它面臨AI泡沫解體的風險，但未來的寬鬆政策可能會重新點燃BTC，隨著流動性回歸。

摘要

• 比特幣與Nvidia、Oracle及納斯達克的相關性上升，使BTC容易受到任何由AI引領的風險偏好轉向和信貸重新定價的劇烈變動影響。
• 各國央行與國際貨幣基金組織警告，AI驅動的估值、槓桿和私募信貸結構可能引發風險資產的無序調整。
• 分析師表示，AI信貸衝擊可能首先影響比特幣，但歷史上隨著流動性回升，貨幣政策放鬆通常會推動BTC的強勁上行。

分析師警告，比特幣面臨來自潛在AI泡沫修正的雙重風險。

比特幣的(BTC)與人工智慧相關股票的相關性不斷增加，形成一個結構性脆弱點，如果AI投資熱潮瓦解，可能會導致短期內的重大損失，這是市場分析師和主要央行的金融穩定性評估所指出的。

AI與比特幣的深化聯繫

Oracle公司在12月11日市值大幅下跌，原因是公司報告收入低於預期，並宣布增加AI相關資本支出，部分資金來自增加的債務。市場報導將此次股價下跌描述為投資者對“AI泡沫”擔憂的證據，並拉動了Nvidia、Advanced Micro Devices Inc和更廣泛的納斯達克指數的股價下跌。

同日，比特幣也出現下跌，分析師將此歸因於AI行業疲弱帶來的風險偏好降低。根據24/7 Wall St.的分析，進入Nvidia11月財報前的三個月內，比特幣與Nvidia的相關性達到較高水平。12月10日，納斯達克的整體相關性也顯示出顯著的正相關。

自從聯邦儲備局在9月中旬開始降息以來，比特幣一直在下跌，而同期納斯達克則持續上升，根據市場數據。

路透社報導，與AI相關的估值和宏觀經濟指標（包括巴菲特指標）推動美國股市整體估值超越了網路泡沫時代的水平。今年大型科技公司通過債券發行籌集了大量資金，用於數據中心和硬體基礎設施。

穆迪的首席經濟學家表示，與AI相關的借貸現已超過網路泡沫破裂前科技行業的債務水平。多位分析師警告，AI基礎設施的融資缺口巨大，支出遠超多家企業的當前收入。

英格蘭銀行的金融穩定性更新明確指出，AI相關企業的估值過高，並警告AI相關股市的劇烈調整可能通過槓桿操作和私募信貸曝險威脅更廣泛的市場。歐洲央行的金融穩定性回顧則指出，AI投資熱潮越來越多地通過債券市場和私募資本來融資，使其更易受到風險情緒和信貸利差波動的影響。

估計顯示，AI相關的數據中心和基礎設施融資交易同比激增，主要由債券發行、私募信貸和資產支持證券推動。一些分析師將某些結構和不透明程度比作2008年金融危機前的模式。

Oracle的AI數據中心資本支出計劃，加上增加的長期債務和升高的信用違約掉期（CDS）利差，代表了監管機構所關注的擴張性資產負債表，金融分析師指出。

分析比特幣與全球流動性關係的研究發現，比特幣價格與廣義流動性指數之間存在強烈的正相關，比特幣被描述為“流動性晴雨表”，在全球流動性擴張時表現良，收縮時表現不佳，根據已發表的市場研究。

如果AI相關的信貸市場出現重大壓力，比特幣可能會在宏觀經濟和增長基金減少敞口的去槓桿期間面臨初期拋售壓力，分析師表示。然而，同樣的情況也可能促使央行放鬆金融條件作出回應。

國際貨幣基金組織的《全球金融穩定報告》警告，AI驅動的股市集中度和風險資產估值的擴張增加了“無序修正”的可能性，並強調需要採取貨幣政策來避免放大震盪。

自2020年3月COVID-19市場震盪以來，央行的積極量化寬鬆和流動性提供與加密貨幣市場價值的顯著上升同期出現。映射比特幣與全球流動性和美元指數的分析顯示，貨幣寬鬆和美元走弱的時期歷來預示著比特幣價格的顯著上升。

近期市場壓力使資金重新集中於比特幣而非其他加密貨幣，比特幣的市場主導地位隨著流動性收緊和波動性增加而上升，市場數據顯示。交易所交易基金（ETF）已成為比特幣投資的機構入口。

市場分析師表示，比特幣的挑戰在於短期內無法與AI交易脫鉤，而其中期表現則取決於對任何AI行業修正的政策反應。在AI信貸收縮的直接後果中，比特幣可能會因對宏觀風險因素和流動性條件的敏感性而下跌。隨著時間推移，如果央行採取再度寬鬆的貨幣政策，比特幣歷史上曾在流動性回流風險資產時獲得收益，根據歷史市場模式。

Oracle12月11日的財報提供了這種實時相關性的證據，分析師指出，比特幣在同一交易時段內下跌，期間Oracle的市值大幅縮水。