短期比特幣交易者在2025年有66%獲利：2026年利潤會上升嗎？

比特幣的 (BTC) 短期持有者 (STHs) 在 345 天中有 229 天處於獲利狀態，這一結果似乎矛盾，因為比特幣今年迄今的 (YTD) 回報為負，且難以突破 $100,000

然而，在表面疲弱的 headline 表現之下，鏈上持倉結構展現了不同的故事。

關鍵結論：

• 比特幣短期持有者在 2025 年有 66% 的時間處於獲利狀態，即使比特幣交易價低於年度開盤價。
• STH 的實現成本在 $81,000，成為情緒轉折點，劃分了恐慌與復甦的階段。
• 未實現損失從 -28% 收窄至 -12%，顯示投降潮逐漸消退。

比特幣接近其實現成本

2025 年的波動性可以從 1–3 個月的 STH 群體來解釋。如圖所示，比特幣的價格反覆與其實現成本互動，產生交替的綠色淨未實現利潤/損失 (NUPL) 盈利和紅色 NUPL 損失波浪。

比特幣 STH 實現成本與 NUPL 範圍。資料來源：CryptoQuant2025 年初，比特幣在此成本基準之上逗留近兩個月，給予短期持有者首次持續獲利的機會。但進入二月和三月，價格跌破該群體的實現成本，使 STH 的 NUPL 處於深紅，標誌著年度內最長的損失階段之一。

然而，動能在四月底至十月中間急劇反轉，圖中的廣泛綠色區域與比特幣 172 天的主要獲利短期持有者活動相符。即使整體趨勢趨緩，這些復甦仍使短期持有者的獲利遠高於市場所暗示的。

直到十月下旬，市場再次跌破實現成本，觸發持續 45 天的短期持有者損失期，與紅色 NUPL 區域擴張同步。

比特幣 STH 實現成本與 BTC。資料來源：CryptoQuant實際上，2025 年短期持有者的獲利較少受到比特幣趨勢的影響，更受到比特幣多頻繁地回到其成本基準的驅動。這些反彈，即使在負的 YTD 環境中，也讓短期持有者得以完成三分之二的獲利比例。

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比特幣轉型的成本基準轉變或將再次定義下一階段

比特幣反彈至 $92,500，使短期持有者未實現損失從 -28% 收窄至 -12%，這表明強制賣出正在減緩，情緒枯竭逐漸顯現。比特幣實現成本在 $81,000，仍是心理支點，因為每次回升都象徵著從投降到穩定的轉變。

BTC 年齡帶未實現損益分佈。資料來源：CryptoQuant新資金和投資者在數日到數週內進入，徘徊在盈虧平衡點附近，進一步鞏固這一穩定結構。如果比特幣持續提升短期持有者的獲利，同時保持在這個 $81,000 的基礎之上，年底的調整或已接近尾聲，為下一階段的擴張鋪路。

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本文不含投資建議或推薦。每一項投資與交易行為都伴隨風險，讀者在做出決策時應自行研究。儘管我們致力於提供準確且及時的資訊，Cointelegraph 不保證本文資訊的正確性、完整性或可靠性。本文可能包含前瞻性聲明，具有風險與不確定性。Cointelegraph 不對因依賴本資訊而產生的任何損失或損害負責。

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