SOL陷入困境，隨著Solana的TVL下降和迷因幣需求減退

重點摘要：

• SOL 資金費率在價格下跌46%後，顯示市場看多信心低迷，儘管 Firedancer 上線與 Solana 網絡交易量上升。
• Solana DApp 收入與 DEX 活動大幅疲軟，暗示整體市場疲態，即使 Solana 生態系持續擴展。

Solana 的原生代幣 SOL (SOL)，在過去四週內未能維持在 $145 之上。由於對去中心化應用的需求減少，網絡活動下降，對 SOL 的前景產生負面影響。

伴隨著 Solana 的 TVL 目前較九月高峰減少超過 $10 billion，鏈上指標顯示用戶參與度比預期的更快降溫。

Solana TVL (與7日 DApp 收入 )的對比，美元。資料來源：DefiLlama自九月達到歷史新高的 (billion 以來，Solana 的鎖倉值（TVL）一直在下降。智能合約存款的減少，直接增加了可立即出售的 SOL 供應。同時，Solana 上的去中心化應用（DApps）每週收入降至 )百萬美元，較兩個月前的 (百萬美元下降。

自10月10日加密貨幣市場閃崩以來，投資者對 memecoin 的興趣也大減，這次事件曝光了槓桿頭寸和較小山寨幣整體流動性的關鍵缺陷。無論期貨市場是否放大了此波動，交易者在 )billion 清算事件後，對 DEX 平台的信心都降低了。

![]$15 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6eb39cb39d7b9142207a67d9546c5c21.webp(Memecoin 市值，美元。資料來源：TradingView memecoin 一直是 SOL 的主要推動力，尤其是在一月推出官方 Trump )TRUMP$26 之後，該月 Solana 上去中心化交易所（DEX）成交量達到 3133 億美元。根據 DefiLlama 的資料，該活動自此下降了 67%，部分解釋了 Solana DApps 收入趨緩的原因。

然而，對區塊鏈應用需求的減弱，可能反映的是更廣泛的市場放緩，而非 Solana 的特定弱點。

![]$37 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b105a2e76b347d22ec4b419d77657d46.webp$19 依 30 天網絡費用排名的區塊鏈。資料來源： Nansen過去30天，Solana 網絡費用下降21%，但競爭區塊鏈的降幅更大。BNB Chain 費用下降了 67%，Ethereum 在同期內下降 41%，根據 Nansen 的資料。此外，Solana 的交易數量增加了 6%，而 BNB Chain 的活動則下降 42%。

SOL 多頭槓桿需求消失

SOL 永續合約可以作為交易者情緒的有用指標，因為交易所會根據槓桿需求向多頭 (longs) 或空頭 (shorts) 收取資金費率。在中性狀態下，資金費率通常在每年6%至12%之間，多頭須支付資金費用以維持倉位，反映資金成本；相反，負的資金費率則表明市場更偏空。

SOL 永續合約 8 小時資金費率。資料來源：CoinGlassSOL 的年化資金費率在週五為6%，顯示多頭槓桿需求疲軟。週四出現的11%負值異常數，不應該被解讀為空頭需求旺盛，因為市場做市商迅速穩定失衡。然而，經過三個月內價格下跌46%，多頭重建信心仍需時間。

近期，Solana 生態系的幾個新發展預計將吸引投資者的持續關注，包括週五主網上線的 Firedancer，一款旨在擴展處理能力的新驗證器客戶端。該項目由行業頂尖的做市商 Jump Trading 指導，耗時超過三年。開發者表示，在驗證器節點重新同步不到兩分鐘後，反應非常強烈。

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Kamino，按 TVL 排第二大的 Solana DApp，也在週五宣布了新產品，包括固定利率與期限借貸、鏈外抵押、私募信貸以及基於鏈上的比特幣支援企業信貸額度。Kamino 的年化手續費達到 (百萬美元，存款的平均年化收益率為 10%，充分展現生態系的擴展。

是否能夠讓 SOL 重拾兩個月前的水平，仍是不確定的，單靠改善驗證軟體或擴展 DApp 供應，恐難以恢復支撐持續看漲趨勢的信心。

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