摩根大通代幣化貨幣基金MONY上線以太坊，傳統金融巨擘再拓加密疆土

全球頂級金融機構摩根大通旗下資產管理公司正式推出其首支代幣化貨幣市場基金——My OnChain Net Yield Fund（MONY）。該基金運行於以太坊區塊鏈，面向合格投資者開放，初始種子資金為 1 億美元。此舉標誌著擁有近 4 萬億美元管理規模的資管巨頭，正將其傳統金融領域的王牌產品系統性地引入區塊鏈世界，旨在利用代幣化技術提升交易效率、拓展應用場景，並滿足客戶對鏈上收益資產的日益增長的需求。

巨頭入場：MONY 基金的誕生與意義

摩根大通資產管理公司此次推出的 MONY 基金，絕非一次簡單的技術實驗，而是其布局數字資產戰略的關鍵落子。作為全球系統重要性銀行中的首家，在公共區塊鏈上推出此類產品，其象徵意義與實質影響同樣深遠。該基金被設計為 506© 私募基金，僅面向具備特定財務門檻的合格投資者，這既符合當前的監管框架，也為其在受控環境中測試區塊鏈技術的整合應用提供了空間。

從戰略層面看，摩根大通的行動是對傳統金融產品形態的一次重要升級。公司首席執行官 George Gatch 將“積極管理與創新”置於核心，表明其並非被動跟隨潮流，而是主動利用技術重塑產品交付方式。通過將久經考驗的貨幣市場基金與區塊鏈的可編程性、透明性相結合，摩根大通意在為客戶提供一種“進階、創新且更具成本效益”的全新選擇，鞏固其在資產管理領域的領導地位。

這一舉措也反映了傳統金融機構對客戶需求變化的敏銳捕捉。全球流動性主管 John Donohue 指出，客戶對代幣化的興趣“空前高漲”。在穩定幣總市值已突破 3000 億美元、鏈上閒置資本尋求收益的背景下，提供一種能產生美元收益、且資產全程留存在鏈上的合規產品，正好切中機構及高淨值投資者當前的核心痛點。

產品透視：MONY 如何運作與誰可參與

要理解 MONY 基金的價值，首先需厘清其運作機制與參與門檻。該基金的投資標的聚焦於最傳統的安全資產，即美國國債及由美國國債全額擔保的回購協議。這意味著，投資者通過持有代表基金份額的鏈上代幣，實質上獲得的是由頂級主權信用背書的美元收益，其風險特徵與傳統的優質貨幣市場基金保持一致。

基金的日常運作充分體現了區塊鏈技術的優勢。利息以日為單位計算並自動再投資，提升了資本效率。在申購與贖回環節，投資者不僅可以使用現金，還可以直接使用 Circle 發行的 USDC 穩定幣進行操作，這為加密原生資本進入傳統收益產品開闢了無縫通道。所有交易記錄均透明地保存在以太坊區塊鏈上，增強了審計跟蹤能力。

然而，這並非一個面向大眾的產品。MONY 基金設定了明確的合格投資者門檻：個人投資者需至少擁有 500 萬美元的投資資產，機構投資者的門檻則為 2500 萬美元，單筆最低投資額為 100 萬美元。這些條款清晰地劃定了其早期服務對象——主要是大型機構、家族辦公室及超高淨值個人。投資者需通過摩根大通專有的“摩根貨幣”平台進行認購，隨後代幣將被發送至其指定的區塊鏈地址。

MONY 基金關鍵資訊一覽

基金名稱：My OnChain Net Yield Fund (MONY)

底層資產：美國國債及國債擔保的回購協議

區塊鏈：以太坊（地址：0x6a7c6aa2b8b8a6A891dE552bDEFFa87c3F53bD46）

投資者類型：合格投資者（個人 500 萬美元/機構 2500 萬美元門檻）

最低投資額：100 萬美元

種子資金：1 億美元（來自摩根大通自有資本）

收益分配：每日計息並再投資

申購贖回：支持現金及 USDC 穩定幣

行業浪潮：代幣化為何成為新叙事

摩根大通的行動並非孤例，而是席捲傳統金融的一股“代幣化”浪潮中的最新且重量級的一波。自今年初美國《genius Act》法案為穩定幣建立監管框架以來，華爾街將各類資產代幣化的努力便呈加速態勢。从股票、債券到基金和實物資產，代幣化正從一個前沿概念迅速轉變為具體的產品和服務。

行業領導者已率先布局。資管巨頭 BlackRock 目前運營著最大的代幣化貨幣市場基金，管理資產超過 18 億美元。今年 7 月，Goldman Sachs 與 Bank of New York Mellon 宣布合作，計劃推出代表多家頂級投資公司（包括 BlackRock、Fidelity 等）貨幣基金所有權的數字代幣。此外，如 Robinhood、Kraken 等平台也已面向非美國投資者推出代幣化股票和 ETF。摩根大通自身也在其私有區塊鏈上為私人銀行客戶進行了私募股權基金的代幣化嘗試。

這股浪潮的驅動因素是多方面的。對於投資者而言，代幣化資產解決了鏈上資本效率低下的核心矛盾。以往，持有大量穩定幣通常意味著放棄利息收入。而代幣化貨幣基金允許投資者在資產全程留存於鏈上的同時賺取收益，並可潛在用於主流 CEX 的抵押品或參與 DeFi 生態，實現了收益性與流動性的兼得。

對於基金管理人而言，代幣化的吸引力在於顯著的效率提升與成本優化。區塊鏈技術能夠簡化托管、清算和結算流程，將交易處理時間從傳統的 T+1 或更長壓縮至近乎實時。這種效率增益最終可能轉化為更低的管理費用和更具競爭力的收益率，從而幫助傳統資管公司在數字資產領域吸引新一代的客戶。

未來展望：區塊鏈如何重塑資產管理

MONY 基金的推出，預示著一個更宏大的未來：區塊鏈技術將從根本上改變資產的交易與管理方式。John Donohue 展望，代幣化可以“根本性地改變交易的速度和效率，為傳統產品增添新功能”。這不僅是技術的疊加，更是業務模式的進化。當基金份額變成可編程、可即時轉移的鏈上代幣時，它們便有可能在更廣闊的區塊鏈生態中被用作抵押品、交易對或 DeFi 協議的流動性基礎。

這一轉變對整個加密行業具有里程碑意義。主流金融機構的持續入場，尤其是將其核心產品上鏈，為區塊鏈帶來了巨大的合規資產存量、深厚的金融專業知識和廣泛的客戶信任。這不僅能極大提升鏈上經濟的整體質量和穩定性，也將推動相關監管框架的進一步明晰與完善，為行業的長期健康發展注入強心劑。

展望未來，我們可以預見更多全球系統重要性銀行會跟隨摩根大通的步伐。代幣化產品的種類將從貨幣基金擴展到債券、股票乃至更複雜的結構性產品。跨鏈互操作性、隱私保護技術以及監管合規工具的進步，將共同推動代幣化資產從當前的“創新產品”範疇，逐步走向金融市場的“主流配置”。摩根大通今日的這一步，正是這場深刻變革中一個清晰而有力的鼓點。

摩根大通將其王牌貨幣市場基金代幣化並置於公共區塊鏈之上，標誌著一個關鍵轉折點的到來：代幣化已從概念驗證和邊緣實驗，邁入了主流金融產品的核心應用階段。這不僅是傳統金融巨擘對加密技術的又一次戰略性擁抱，更是對下一代金融基礎設施形態的實質性投票。隨著更多機構效仿，一個融合了傳統金融資產的安全性與區塊鏈效率的全新資管時代，正在加速成為現實。對於市場參與者而言，關注的重點或許已從“機構是否會來”，轉向了“它們將如何重塑遊戲規則”。