Cantor Fitzgerald看多Hyperliquid，预计HYPE市值十年内冲击2000亿美元

華爾街投行 Cantor Fitzgerald 近日發布了一份長達 62 頁的深度研究報告，對去中心化永續合約平台 Hyperliquid 給出了罕見的高規格估值分析。報告預測，HYPE 代幣在未來 10 年內的潛在市值可達 2000 億美元，這一判斷迅速引發市場關注，也被視為傳統金融機構重新評估 DeFi 基礎設施的重要信號。

Cantor Fitzgerald 的估值邏輯基於“交易所級別”的商業模型，而非傳統的投機性加密敘事。報告假設 Hyperliquid 在成熟階段可實現約 50 億美元的年收入，並給予 50 倍市盈率，從而推導出 2000 億美元的長期估值目標。分析師明確指出，Hyperliquid 更接近全球衍生品交易所的鏈上版本，而不是普通的 DeFi 協議。

數據顯示，截至 2025 年，Hyperliquid 已累計處理接近 3 萬億美元的交易量，並產生約 8.74 億美元的手續費收入。更關鍵的是，約 99% 的協議手續費會通過回購和銷毀機制返還給生態系統，使平台活躍度與 HYPE 代幣價值形成直接綁定，這被 Cantor 視為其核心護城河之一。

在增長假設上，Cantor 預計 Hyperliquid 年交易量未來十年將保持約 15% 的複合增長率，最終達到 12 萬億美元的年交易規模。報告認為，流動性和執行效率將持續吸引高頻與專業交易者，即便市場存在競爭，交易者最終仍會回流至流動性最集中的平台。

除 HYPE 代幣外，Cantor Fitzgerald 還首次覆蓋了 Hyperliquid Strategies（PURR）和 Hyperion DeFi（HYPD）兩家相關數字資產管理公司，並給予“超配”評級。報告指出，這類合規載體為傳統投資者提供了參與 HYPE 生态的股權式通道，目前估值仍低於淨資產水平。

值得注意的是，儘管長期預期極為樂觀，HYPE 價格仍較歷史高點回落約 53%，反映出市場對其定位尚未完全定價。整體來看，這份報告不僅是對 Hyperliquid 的看多，更體現了傳統金融正逐步以收入、現金流和基礎設施視角，重新定義去中心化交易所的價值。