首頁 » 期刊 » 比特幣賣壓背後的神祕賣家或許終於揭曉

期刊

比特幣賣壓背後的神祕賣家或許終於揭曉

					![Petar Jovanović]()

						Petar Jovanović			
					
															

			 							 				 2025年12月17日				 									

數月來，比特幣交易者一直在問同一個問題。誰在強勢時持續賣出？這個模式難以忽視。價格在夜間推升，幾乎每天都在同一時間面臨穩定的賣壓。背後很少有明確的新聞，但賣壓卻持續不斷。

越來越多的鏈上數據和調查報導現在指向一個可能的來源。中國地方政府。

你將學到 👉

切換

• 供應過剩的起源
• 還剩多少比特幣？
• 為何這能解釋市場行為
• 為何有人認為這是看漲信號

供應過剩的起源

故事始於PlusToken事件。2019年，中國當局查封了約194,000枚比特幣，這些比特幣與史上最大加密詐騙之一有關。當時，許多人認為這些幣將多年未動。

但這個假設不再成立。

近期報導指出，中國地方政府一直在變現被沒收的加密資產，以支援公共財政，尤其是在經濟放緩期間。儘管中國大陸禁止交易，但銷售仍通過離岸渠道進行，經常使用香港的經紀商和專門從事大額場外交易的私人公司。

賣家是誰？

有大量鏈上和分析證據顯示，中國政府 (主要通過地方當局) 已經出售了大部分的194,000枚被沒收的比特幣，儘管尚未有中國政府的官方確認，剩餘的…

— MartyParty (@martypartymusic) 2025年12月17日

今年早些時候，路透社的調查詳細記錄了這一做法。據報導，一家公司自2018年以來處理了超過 $400 百萬美元的加密資產銷售。收益通過銀行轉換成人民幣，將活動隱藏在公眾視野之外。

還剩多少比特幣？

這是估計分歧的地方。由於缺乏官方披露，沒有人能確定剩下多少原始存貨。一些分析師估計，約有15,000 BTC仍由最初的194,000枚沒收比特幣中持有，而其他人則認為數字可能更低或更高，因為還有與加密相關犯罪的額外沒收。

比起確切數字，更重要的是趨勢。一個大規模、對價格不敏感的賣家似乎已經活躍了很長一段時間。這比2025年整個期間看到的價格行為更符合這種情況，而非散戶獲利了結或礦工拋售。

分析師 MartyParty 簡單明瞭地總結，稱這個賣家是“解釋每日賣壓的缺失拼圖，而機構則持續買入。”

為何這能解釋市場行為

這個框架有助於連接之前看似矛盾的幾個點。

一方面，比特幣ETF持續吸收供應。像 Michael Saylor 這樣的企業買家持續增持數十億美元的比特幣。長期持有者並未積極分配。

另一方面，價格難以保持動能。每次反彈都遇到阻力，市場中沒有明顯的恐慌或恐懼。

這種不平衡的原因在於穩定的政府相關賣壓流動。這些賣家不是在交易圖表上操作，而是在轉換資產為現金。時機比執行更重要。

MartyParty 也指出，一旦這個供應來源枯竭，“市場就不再受到人為的壓力。”

另見：比特幣 (BTC) 價格再次崩跌：背後的推動因素

為何有人認為這是看漲信號

乍看之下，政府賣壓聽起來偏空。事實上，市場更在乎的是確定性而非新聞標題。

如果這些供應已被ETF、巨鯨和機構吸收，那麼損害可能已經造成。當被迫或非經濟性賣出結束時，市場通常會反彈回到平衡點。

這並不代表價格會直線上升。它意味著一個持續的壓力源可能很快就會消失。

這也重新框架了比特幣相對於傳統市場表現不佳的敘事。問題不在於需求不足，而在於來自單一、不透明來源的過剩供應。

如果ETF資金流入仍然強勁，而在特定時間窗口的賣壓逐漸消失，那麼這將支持這個賣家幾乎已經完成的論點。若價格開始持穩漲幅而非每天早上都在回吐，從事後看這個轉變將一目了然。

市場經常在重置前看似崩潰。如果這個解釋成立，比特幣可能在2025年大部分時間都在吸收一次周期性的供應事件，而非未能吸引買家。

訂閱我們的YouTube頻道，獲取每日加密貨幣更新、市場洞察和專家分析。

普通人如何在沒有風險的情況下，一年內獲得高達70%的回報？ 透過正確設置免費的Pionex格子機器人——點擊按鈕了解更多。_

加密套利仍然非常有效，只要你操作得當！來看看 Alphador，領先的加密套利機器人，學習最佳操作方式。