Coinbase 正在對美國三個州提起訴訟，旨在鎖定聯邦對其計劃中的預測市場的保護，開啟了一場關於事件合約是金融產品還是賭博的新戰線。
該交易所已經起訴康涅狄格州、伊利諾伊州和密歇根州的監管機構，請求聯邦法官宣判在美國商品期貨交易委員會（(CFTC)）監管平台上列出的預測市場屬於商品交易法（(CEA)）和CFTC的專屬管轄範圍，而非50個州的賭博法規。
在星期五的X帖中，首席法律官Paul Grewal表示，Coinbase 提起訴訟“是為了確認一個明確的事實：預測市場完全屬於@CFTC(的管轄範圍，而非任何個別州的博彩監管機構)讓我們的聯邦制度顛倒過來。”
_來源：_Paul Grewal
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Coinbase將這場爭議框定為一個法律和結構性問題。法院文件辯稱，如果每個州都可以獨立決定聯邦監管的預測市場是否為非法賭博，那麼最嚴格的制度實際上將成為全國標準，“顛覆我們的聯邦制度”。
該公司還強調國會在《商品交易法》中對“商品”的定義，指出立法者只選擇了少數幾個特定的標的，例如洋蔥和“電影票房收入”，而非體育或政治。
_ Coinbase對密歇根州的訴訟。來源：_Court Listener
Grewal 明確區分了Coinbase計劃中的市場與傳統體育博彩。 他認為，賭場和莊家從客戶損失中獲利，並設置賠率以最大化他們的贏利。而預測市場則是中立的匹配引擎，負責配對買家和賣家，對價格不敏感。
Coinbase表示，將兩者視為同一事物，不僅會誤讀法規，還會扼殺一個應該在衍生品框架內運作、由CFTC監管並設有持倉限制的聯邦監管產品。
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Kalshi 已經作為CFTC指定的事件合約交易市場運營近一年，並在法院中測試這一理論。它已在至少六個州提起訴訟或被起訴，爭議焦點在於其體育和事件市場是否屬於CFTC監管的衍生品或未經許可的賭博。
目前結果喜憂參半。在內華達州和馬里蘭州，法官認為Kalshi受到州博彩監管，儘管其具有CFTC身份；而在新澤西州和最近的康涅狄格州，聯邦法院則暫時保護該公司免受執法行動，並在考慮更廣泛的禁令。馬薩諸塞州則已提起訴訟，試圖阻止Kalshi的體育產品，預計禁令決定要到2026年初才能作出。
隨著Coinbase現在實質性採用Kalshi的優先權策略，這兩家公司的合併案件可能迫使聯邦法院回答一個核心問題：美國的預測市場是否會被視為受《商品交易法》監管的金融工具，還是作為根據州法存亡的賭博產品。
