Fundstrat 內部報告打臉 Tom Lee？BTC 恐崩 6 萬，ETH 跌破 2000

Fundstrat Global Advisors 內部文件警告 2026 年上半年將出現「顯著下跌」，預測比特幣可能跌至 6 萬至 6.5 萬美元、以太坊回落至 1800-2000 美元。這與 Fundstrat 管理合夥人 Tom Lee 在杜拜公開宣稱「比特幣將達 25 萬美元、以太坊被嚴重低估」樂觀論調矛盾。

Tom Lee 公開唱多與 Fundstrat 內部報告的驚人矛盾

（來源：X）

Tom Lee 作為 Fundstrat 的管理合夥人兼研究主管，在 10 月初於杜拜舉行的幣安區塊鏈週上發表了極度樂觀的預測。他公開表示，比特幣可能在幾個月內達到 25 萬美元，並稱以太坊在 3000 美元左右的價格「被嚴重低估」。Lee 甚至提出了三種以太坊估值情境：若 ETH/BTC 比率恢復到過去八年平均水平，以太坊價格可能接近 12,000 美元；若回到 2021 年相對水平，則意味著價格接近 22,000 美元；若 ETH/BTC 比率達到 0.25，估值將超過 60,000 美元。

然而，根據 X 平台上分享的截圖顯示，一份據稱是 Fundstrat 內部發布的 2026 年加密貨幣策略指南卻描繪了截然相反的圖景。該報告由 Fundstrat 數位資產策略主管 Sean Farrell 撰寫，警告 2026 年上半年將出現「顯著下跌」，並設定了遠低於當前價格的目標：比特幣 6 萬至 6.5 萬美元、以太坊 1800-2000 美元、Solana 50-75 美元。這些預測與 Tom Lee 公開發表的樂觀論調形成了極為尷尬的對比。

Fundstrat 尚未公開揭露該資料，截至發稿時，Cointelegraph 也尚未獨立證實其真實性。但包括 Wu Blockchain 在內的多個加密貨幣相關帳號聲稱，該文件已分發給內部客戶。如果報告屬實，這意味著 Fundstrat 在公開場合唱多的同時，私下向付費客戶發送看跌報告，這種「雙面策略」將嚴重損害機構的公信力。

Fundstrat 內部報告的三大看跌預測

比特幣跌幅超 30%：從當前約 8.9 萬美元跌至 6 萬至 6.5 萬美元，回吐 2024 年下半年大部分漲幅，測試前期突破位的有效性。

以太坊暴跌近 40%：從當前 3000 美元附近崩至 1800-2000 美元，徹底打破 Tom Lee 「被嚴重低估」的論述，將回到 2023 年中期水平。

Solana 腰斬超 60%：從當前 126 美元暴跌至 50-75 美元，回吐本輪週期幾乎所有漲幅，重新測試 FTX 崩盤後的底部區域。

華爾街機構「唱多做空」的經典套路？

這起事件引發了市場對華爾街機構動機的廣泛質疑。批評者認為，這是典型的「唱多做空」策略：在公開場合發表樂觀預測以吸引散戶買入，同時私下向機構客戶提供看跌建議，讓聰明錢提前撤離或做空。這種雙重標準在傳統金融市場屢見不鮮，但在標榜透明和去中心化的加密貨幣領域尤其令人不安。

然而，也有另一種解讀。Fundstrat 作為研究機構，內部可能存在多個分析團隊，Tom Lee 代表的是公司整體品牌形象和長期戰略觀點，而 Sean Farrell 的報告可能針對短期交易策略，兩者服務的客戶群體和時間框架不同。Tom Lee 在去年 11 月還聲稱「以太坊正走上與比特幣自 2017 年以來價格上漲超過 100 倍相同的道路」，這種超級週期論述顯然是長期視角，與 2026 年上半年的短期回調預測並不必然矛盾。

關鍵問題在於信息披露的透明度。如果 Fundstrat 確實向內部客戶提供與公開言論相反的建議，那麼應該明確說明兩種觀點的適用條件和時間框架，而非讓市場在混亂中猜測。Cointelegraph 已聯繫 Fundstrat 徵求意見，但截至發稿時尚未收到回應，這種沉默進一步加深了市場的疑慮。

Tom Lee 的 BitMine 仍在瘋狂掃貨以太坊

諷刺的是，儘管內部報告預測以太坊將跌破 2000 美元，Tom Lee 的 BitMine 卻在積極累積以太坊。該公司在 12 月 8 日披露的資訊中稱，截至 12 月 7 日，其持有近 390 萬枚以太坊（ETH），其中一周內增持超過 13.8 萬枚。該公司聲稱，其持有的以太坊數量目前佔以太坊總供應量的 3.2% 以上，這是一個極為驚人的比例。

BitMine 的大舉買入行為為 Tom Lee 的公開言論提供了行動支持。如果他真的相信以太坊將跌至 1800-2000 美元，理性的做法應該是停止購買並等待更低價格。相反，BitMine 在市場環境疲軟的情況下仍在加速累積，顯示 Tom Lee 個人確實看好以太坊的長期前景。這種「用真金白銀投票」的行為比任何口頭預測都更有說服力。

然而，這也可能引發另一種質疑：Tom Lee 是否在利用公開唱多來支撐價格，好讓 BitMine 能夠在較高價位繼續建倉？若內部報告屬實且預測 2026 年上半年大跌，那麼當前的買入可能是為了在回調前完成建倉，之後在更低價位繼續加碼。這種複雜的操作策略在機構投資者中並不罕見，但對散戶而言，解讀這些信號變得極為困難。

市場應該相信誰？

這起事件暴露了加密貨幣市場中信息不對稱的嚴重問題。散戶投資者只能看到 Tom Lee 在公開場合的樂觀預測，而付費客戶可能獲得完全相反的內部報告。在傳統金融市場，這種雙重標準可能觸發監管調查，但加密貨幣領域的監管灰色地帶讓機構有更大操作空間。

對投資者而言，關鍵教訓是不要盲目相信任何單一機構或個人的預測。Tom Lee 的長期樂觀論可能正確，Sean Farrell 的短期回調警告也可能成真，兩者並不矛盾。市場參與者需要建立自己的分析框架，綜合考慮多方觀點，而非依賴權威背書做出投資決策。