近期，比特幣價格走勢明顯加劇波動。BTC 在快速下探後出現短暫反彈，但整體反彈力度偏弱，市場情緒依舊謹慎。當前影響價格走勢的關鍵變量之一，是比特幣長期持有者（Long-Term Holders）的行爲變化。
鏈上數據顯示，比特幣長期持有者的盈利能力正在明顯下降。過去幾天，長期持有者的拋售活動有所增加，其30天供應量變化指標已跌至近20個月以來的最低水平。類似情況上一次出現是在2024年4月，彼時市場同樣承受着較大的拋壓。這一信號表明，部分長期持有者正在主動降低倉位，以鎖定剩餘利潤、規避潛在風險。
從宏觀鏈上指標來看，長期持有者淨未實現盈虧（NUPL）已降至月度低點，意味着該羣體的整體浮盈正在縮水。當利潤空間被壓縮時，長期持有者對價格下跌的敏感度會顯著提高，從而加速防御性賣出。這種行爲往往會在短期內抑制比特幣價格反彈，因爲市場供給增加，而新增需求並未同步放大。
不過，從歷史經驗看，當長期持有者NUPL進一步下探後，拋售壓力往往會逐步減弱。部分持有者會選擇觀望，市場供應趨於穩定，爲比特幣價格企穩甚至反彈創造條件。
價格層面，截至目前，比特幣徘徊在87,900美元附近，仍受制於88,200美元一線阻力。此前BTC一度跌破86,200美元支撐後迅速反彈，顯示低位仍存在一定承接力量。短期來看，比特幣有望再次測試90,300美元關口，但若長期持有者持續減倉，行情或將在高位震蕩整理。
若後續鏈上拋壓明顯放緩，市場情緒改善，比特幣價格不排除突破90,300美元並進一步上探至92,900美元區域的可能。這將成爲判斷比特幣中期趨勢是否轉強的重要信號，同時也有助於修復市場信心。
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