2025年，加密貨幣市場出現明顯結構性變化。儘管開發者活動依舊活躍，但用戶與資金正在加速向比特幣、以太坊、BNB Chain 以及具備穩定收益能力的協議集中，導致大量 Layer 1 和 Layer 2 代幣價格大幅下跌。OAK Research 最新發布的年終報告指出，這一輪下行並非單純的市場情緒問題，而是長期積累的代幣經濟與價值捕獲缺陷集中顯現的結果。
報告顯示，2025年多數主流 Layer 1 區塊鏈代幣均錄得年度虧損，一些新興項目跌幅尤為明顯。鏈上數據進一步印證了用戶流失趨勢：主要公鏈的月活躍用戶總數同比下降約25%。其中，Solana 用戶數量下滑最為顯著，跌幅超過60%；相比之下，BNB Chain 用戶數接近三倍增長，主要受益於從其他生態系統吸引存量用戶。
Layer 2 赛道同樣出現明顯分化。美國頭部合規 CEX 生态相关网络的 TVL 增長最為突出，而 Optimism、zkSync Era 等項目資金持續外流，Polygon 與 Arbitrum 也未能幸免。報告指出，少數表現相對穩定的項目更多依賴代幣集中度與供應控制，而非真實基本面改善。
OAK Research 將本輪下跌歸因於三大核心因素：一是過度依賴高通脹與持續解鎖的代幣模型；二是缺乏將網絡使用量與代幣需求直接掛鉤的價值捕獲機制；三是機構資金明顯偏好比特幣和以太坊等高確定性資產，而非中小市值基礎設施代幣。
值得注意的是，價格低迷並未完全打擊開發者信心。Electric Capital 數據顯示，比特幣、EVM 與 Solana 生态的全職開發者數量仍在增長，表明技術建設與資本投機正在脫鉤。報告認為，這一現象意味著市場正在走向成熟，單純依靠“敘事”和技術理想已難以支撐代幣估值。
展望2026年，報告預計監管環境趨於清晰，但通用型 Layer 1 和 Layer 2 代幣仍將面臨壓力。未來資本或將繼續集中於能夠創造真實收入和可持續現金流的協議，無法證明經濟價值的基礎設施代幣，邊緣化趨勢或將進一步加劇。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
Naoris Protocol 的抗量子區塊鏈上線，因比特幣與以太坊面臨「Q-Day」威脅
Naoris Protocol 推出了一個量子抗性區塊鏈，旨在保護交易免受未來量子威脅。它採用後量子密碼學，並已驗證超過 1 億筆交易，準備在比特幣與以太坊等既有系統存在漏洞的情況下保護數位資產。
CoinDesk17分鐘前
富裕的比特幣交易員在 2026 年第一季度每天損失 337M 美元
根據 Glassnode 的數據，持有 100–10,000 BTC 的比特幣（BTC）交易者在 2026 年第 1 季因已實現損失而承受的平均每日損失為 3.37 億美元，這是自 2022 年以來最糟糕的一季。
重點整理：
在 2022 年，鯨魚以相當的步調最後一次已實現損失後，比特幣下跌超過 20%。
Cointelegraph1小時前
比特幣巨鯨與鯊魚 Q1 日均虧損超過 3 億美元，年內累計虧損達 309 億美元
根據Glassnode數據顯示，2023年第一季，比特幣持倉在100-1,000枚的「鯊魚」和1,000-10,000枚的「巨鯨」日均虧損分別為1.885億和1.475億美元，合計約3.37億美元。而年內累計虧損已達309億美元，接近2022年熊市水準，長期持有者的日均虧損仍在約2億美元，市場受到宏觀風險和信心減弱的影響。
GateNews1小時前
比特幣財庫公司 Hyperscale Data 獲 2660 萬美元訴訟和解款，持倉增至 633.86 枚 BTC
Hyperscale Data 宣布其子公司獲得約 2660 萬美元的訴訟和解款項，以改善流動性。公司比特幣持倉增至 633.8609 枚，Sentinum 持有 586.6674 枚，主要透過市場買入和挖礦取得。
GateNews1小時前
價格預測 4/3：BTC、ETH、BNB、XRP、SOL、DOGE、HYPE、ADA、BCH、LINK
重點：
買方正試圖將 BTC 維持在 $66,500 之上，但一些分析師認為 $60,000 這一關卡可能會被突破。
一些主要山寨幣有風險跌破其直接支撐位，顯示空方仍掌控局勢。
買方正試圖推動一
Cointelegraph2小時前
