以太坊質押流入首次超過流出，自2025年6月以來首次

以太坊的質押排隊首次在六個月內出現反轉，資金流入超過退出，隨著BitMine加快質押步伐和Pectra驅動的需求提升情緒。
摘要

• 以太坊的進入排隊已擴大，而退出排隊縮小，扭轉了六個月來的趨勢，延長了新驗證者的等待時間。
• Monad的Abdul表示，六月的類似反轉曾預示ETH的漲勢，當時ETH曾創下新高，而BitMine在大量累積後現在控制約3–3.4%的供應量。
• 分析師指出，國庫需求、槓桿質押的去槓桿化，以及Pectra升級帶來的較高驗證者限制，是促使質押資金流入再度增加的驅動因素。

以太坊進入資金流入

根據以太坊驗證者排隊數據，(ETH)質押資金流入首次在六個月內超過退出，標誌著隨著2025年接近尾聲，驗證者行為出現轉變。

數據顯示，進入排隊已擴大，而退出排隊縮小，目前有大量以太幣等待進入質押，預計等待時間接近兩週。退出排隊仍較小，等待時間較短。

根據排隊數據，這一反轉發生在週末，當時兩個排隊短暫趨於一致。此後，進入排隊加快，退出排隊持續縮減。

Layer-1區塊鏈Monad的DeFi主管Abdul表示，這一轉變具有歷史性意義。他指出，六月的類似反轉曾預示以太坊價格的反彈，當時該加密貨幣在那時交易較低，直到八月底才攀升至歷史新高。以太坊目前的交易價格高於2025年中期的水平。

根據以太坊的證明機制，驗證者必須鎖定以太幣以保障網絡安全。質押行為的變化常被視為市場情緒的指標，退出增加可能暗示出售意圖，而增加質押則代表長期承諾。

Abdul表示，退出排隊在2025年一直是賣壓的先行指標。他估計，自七月以來，約有5%的以太坊總供應已經轉手，包括九月由質押服務商Kiln進行的大規模解鎖事件。

據Abdul稱，約70%的解鎖以太坊由BitMine獲得，該公司目前控制約3.4%的總供應。

Kiln在九月啟動了驗證者的撤回，原因是涉及瑞士Borg的數字資產平台的漏洞，該公司表示此舉是預防性措施。

Abdul預測，如果目前的趨勢持續，驗證者退出排隊可能在一月初降至零，這或許能緩解賣壓並穩定市場狀況。

加密貨幣社群成員將質押激增歸因於數字資產國庫公司需求的增加，根據社交媒體評論。Lookonchain追蹤的區塊鏈數據顯示，BitMine在兩天內質押了大量以太坊。

分析師指出，還可能包括與以太坊即將推出的Pectra升級相關的改進，該升級旨在簡化質押流程並增加驗證者限制。一些分析師表示，DeFi的去槓桿化，受到較高借貸利率和槓桿質押策略解除的影響，也可能影響供應流動。