派幣 2025 血淚史！幣安上線落空，核心團隊升級未阻止崩盤

派幣（Pi Network）主網經五年延誤於 2025 年 2 月 19 日上線，價格創下 2.99 美元新高後崩盤，12 月報 0.20 美元，幣安上線落空引發拋售。核心團隊推出 Pi Ventures 基金、Pi App Studio AI 平台與 Pi DEX，但未能阻止價格崩盤。

派幣 2 月主網狂歡與 3 週崩盤悲劇

派幣社群對主網延期感到厭倦，僅在 2024 年末和 2025 年初就多次推遲。2 月 19 日開放主網終於上線，將 PI 代幣帶到 Gate 等多個交易所。接下來幾週，社群熱情達到高峰。團隊延長 KYC 寬限期，重新推出 PiFest，讚揚為符合規範的派幣社群應用程式預留 .pi 網域的舉措，並慶祝 2025 年圓周率日，這些都發生在三月。

然而狂歡極為短暫。PI 代幣在 2 月下旬創下 2.99 美元歷史高點後，這股勢頭幾乎瞬間消失，資產隨即進入漫長熊市。從技術角度看，主網上線意味著數億枚 PI 代幣從鎖定狀態進入流通市場，供應量的突然爆發在需求未能同步增長的情況下，對價格形成巨大拋壓。

更殘酷的是持倉結構。五年來累積的早期用戶持有大量低成本甚至零成本的 PI，當主網開放交易管道後，這些用戶立即選擇變現離場。從 2.99 美元到 0.172 美元的 95% 跌幅，背後是持續數月的拋售潮。超過 110 萬個先鋒者眼睜睜看著五年挖礦成果在數週內灰飛煙滅。

派幣核心團隊在價格崩盤期間並未坐視不管。PiFest 結束後，團隊於 4 月宣布 Pi 廣告網路擴展計劃，開放給所有已上線生態系統的應用程式。5 月初，網路功能進一步擴展，新增錢包啟動選項。然而這些技術進展未能扭轉價格頹勢，因為散戶關注的是能否快速變現，而非生態系統建設。

幣安上線傳聞推動的 1.70 美元假反彈

5 月中旬，派幣社群開始密切關注幣安上線傳聞，價格一度飆升至 1.70 美元以上。這種暴漲完全由投機情緒驅動，散戶賭幣安上線將帶來巨額流動性和新用戶湧入。然而這又是另一個謠言，核心團隊實際宣布的是成立 Pi Network Ventures，一個以 PI 為單位的基金，旨在投資 1 億美元於創新新創公司。

當真相披露時，價格隨即大幅下跌。這種「謠言買入、事實賣出」的經典模式在派幣身上演繹得淋漓盡致。從 1.70 美元到隨後數月的持續下探，顯示市場對 Pi Ventures 等生態建設舉措並不買帳。散戶要的是交易所上線帶來的短期炒作機會，而非長期價值投資故事。

6 月下旬團隊慶祝 Pi2Day 並推出 Pi App Studio 正式進軍 AI 領域。這個平台允許開發者使用 AI 工具構建派幣生態應用，展現核心團隊對技術創新的重視。然而在價格持續下跌的背景下，這些技術里程碑在社群中的反響平淡。當先鋒者的資產縮水 80% 至 90% 時，很難對 AI 工具或開發者平台感到興奮。

夏季期間，團隊積極推廣主網上線後的首屆黑客馬拉松，該活動持續數月於 10 月結束，但獲獎者名單直到 12 月才公佈。這種緩慢的執行節奏成為派幣飽受詬病的特徵之一。同時，部分共同創辦人參加了新加坡 TOKEN2049 等大型會議，範博士現場宣布 Pi DEX 和 AMM 流動性池的發布。

2025 派幣技術里程碑時間軸

2 月 19 日主網上線：開放網路正式啟動，PI 代幣登陸 Gate 等交易所，價格迅速衝至 2.99 美元歷史高點。

5 月 Pi Ventures 成立：宣布 1 億美元 PI 單位基金投資創新新創公司，但未能阻止價格從 1.70 美元假反彈後的崩盤。

6 月 Pi App Studio：進軍 AI 推出 AI 開發工具平台，允許開發者構建派幣生態應用，展現技術轉型野心。

10 月 Pi DEX 與 AMM 發布：在 TOKEN2049 宣布去中心化交易所和流動性池上線，為派幣生態提供 DeFi 基礎設施。

0.172 美元歷史低點與 0.20 美元防線

到 10 月初，派幣價值已縮水近 95%，跌至歷史最低點 0.172 美元。這個價格水平對五年來堅持挖礦的先鋒者而言是毀滅性打擊。許多人在主網上線前幻想 PI 能達到數十美元甚至更高，GCV（Global Currency Value）等社群內流傳的不實預測更加劇了這種不切實際的期待。當現實遠低於預期時，失望轉化為憤怒和拋售。

然而，PI 也有一些正面因素，例如它成功守住了 0.20 美元的支撐位。從 10 月低點至今，價格略有回升，目前交投於 0.20 美元上方。這種企穩可能來自幾個因素：首先，願意拋售的籌碼已大部分釋放，剩餘持有者多為長期信仰者。其次，0.20 美元附近可能存在大量限價買單，這些潛在買盤在價格觸及時提供支撐。第三，部分投資者認為當前價格已充分反映負面因素，開始逢低佈局。

派幣核心團隊在年末持續推動技術建設。11 月發布 0.5.4 版本網路更新，Pi App Studio 進行更多升級，並與 CiDi Games 建立合作關係以加速 Web3 遊戲參與。12 月以假期活動和 Pi DEX、AMM 新更新告終。團隊還透過引入快速通道功能簡化並改善 KYC 流程，10 月 Pi Network Ventures 對 OpenMind 進行首次投資。

2026 展望：生態建設能否扭轉頹勢

一些 AI 平台認為，在特定條件下，派幣在 2026 年的表現可能更好。這些條件包括：幣安等頂級交易所真正上線（而非謠言）、生態應用達到臨界規模產生真實使用需求、以及 KYC 完成率顯著提升解鎖更多用戶的交易權限。

派幣面臨的根本挑戰在於從「挖礦遊戲」轉型為「實用生態系統」。五年來數千萬用戶參與挖礦，但絕大多數是為了免費獲得代幣而非真正使用派幣進行支付或應用。Pi DEX、Pi App Studio 和 Pi Ventures 的推出，是團隊試圖建立真實使用場景的努力，但這種轉型需要時間，且成功並不確定。

從價格角度看，派幣守住 0.20 美元支撐位是 2026 年反彈的最低前提。若跌破該水平，下一個支撐可能在 0.15 美元甚至更低。向上方面，若要重新吸引投資者關注，至少需要突破 0.50 美元並站穩，這將收復 75% 的跌幅。更樂觀的情境是回到 1 美元以上，但這需要生態系統建設取得實質突破或頂級交易所真實上線。

對於仍持有派幣的先鋒者而言，2025 年是痛苦的一年，但也是市場給出殘酷教訓的一年。不切實際的價格預期、對謠言的盲目追逐，以及缺乏風險管理意識，這些都是散戶虧損的根本原因。2026 年派幣能否翻身，取決於核心團隊能否將技術承諾轉化為真實價值。