- 雙刃劍
- 溺毀的溢價
Michael Saylor 曾著名地指出比特幣的波動性是「一個特徵，而非缺陷」。然而，這個特徵對公司股東來說正變得越來越昂貴。
在第三季度，該公司實現了28億美元的利潤。與此形成鮮明對比的是，Bloomberg報導，這家位於Tysons Corner的公司預計將轉為巨額的數十億美元虧損。
季度內比特幣價格暴跌24%，以及新的公允價值會計標準，是導致這一突如其來轉變的主要原因。
雙刃劍
Strategy Inc. 在第一季度採用了公允價值會計。這一舉措最初受到加密貨幣支持者的讚揚，因為它提供了透明度。
然而，這種方法是雙刃劍。它在牛市期間確實提升了盈利，但也要求公司在市場轉向不利時立即記錄未實現損失。
Strategy的營運虧損預計將達到其指引的下限。事實上，這可能會將盈利拉低多達$7 億美元。
溺毀的溢價
也許如此。對投資者來說，比紙面虧損更令人擔憂的是公司股票溢價的結構性崩潰。
多年來，Strategy Inc.的交易溢價一直高於其淨資產價值(NAV)。
投資者通常會將其視為一個槓桿比特幣ETF，早於現貨ETF廣泛主導之前。這一動態已經逆轉。
公司市值與債務與其代幣持有量的比率(mNAV)已滑落至剛剛超過1。
兩年來首次，Strategy的總企業價值($61 億美元)正瀕臨跌破其比特幣存貨的價值。
這一下跌重新點燃了對「無限槓桿」模式可持續性的擔憂。鑑於比特幣不產生收益，且軟體部門幾乎沒有自由現金流，投資者正密切關注公司償還債務和股息的能力，而不必出售其比特幣。
為了提前應對FUD，Strategy於12月1日通過出售普通股籌集了現金儲備。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
網絡升級後：SOL 將面臨什麼前景？
官方批准的協議SIMD-0266旨在通過引入p-tokens來優化Solana網絡上的計算效率，簡化交易處理。該升級定於4月進行，已經引發了買盤活動增加，可能導致成本大幅降低和性能改進。
Tap Chi Bitcoin26分鐘前
追蹤FET升至0.24美元的歷程，因為人工智能加密貨幣領域記錄了數月來最積極的交易週
加密貨幣與人工智慧相關產業近期表現令人印象深刻。根據 CoinMarketCap 的數據，該產業的總市值在過去一周內增長了 16%。許多屬於此類別的主要代幣也實現了顯著增長，吸引了大量投資者的關注。
Tap Chi Bitcoin56分鐘前
DeFi 陷入「收益寒冬」：流動性淤積、槓桿萎縮、套利無門
自2025年9月以來，DeFi市場進入「利率寒冬」，主流穩定幣的存款年化收益率降至低點，供需失衡導致流動性過剩。隨著借貸需求下降，穩定幣的借貸利率隨之下滑，加密市場的風險偏好降低，投資者轉向更穩定的資產。部分協議如Sky透過真實世界資產提供穩定收益，但整體趨勢仍指向DeFi的調整與結構性改革。
区块客1小時前
加密分析師和專家表示，隨著比特幣經歷震盪後，牛市已經確認
加密貨幣分析師和專家表示牛市已確認。
比特幣經歷震蕩後恢復，並映射2022年價格圖表。
這對BTC即將創下新歷史高點顯示正面訊號。
隨著比特幣(BTC)價格恢復，加密貨幣市場似乎正進入強勁復甦階段。
Crypto News Land1小時前
加密貨幣市場呈現逐步成長，主要資產轉為正面走勢
全球加密貨幣市場總市值略有增長,而交易量大幅下降。比特幣和以太坊價格溫和上漲,山寨幣如 $DOGS、$PI 和 $PEPE 錄得顯著漲幅。DeFi TVL 略有上升,但 NFT 銷售量大幅下跌。主要進展包括對黃金相關代幣的新投資,以及 Aave 推出 Aave Shield 以減少轉帳滑點。
Block Chain Reporter1小時前
