“韓國巴菲特”擬收購 Korbit，韓國第四大交易所或將迎來翻身？

作者：Zen，PANews

韓國加密交易所動態不斷。2025年底，韓國金融巨頭未來資產集團（Mirae Asset Group）被爆料，正推進收購韓國第四大加密貨幣交易所Korbit的股權。傳統金融巨頭入局加密貨幣市場的消息一出，韓國市場再次引來關注。

目前，未來資產集團分別對接Korbit最大股東NXC和第二大股東SK Planet，已簽署意向性備忘錄（MOU）。協議涵蓋的股份約為兩者所持全部份額，交易估值預計在1000億至1400億韓元（約7000萬至1億美元）之間。由於保密協議的限制，未來資產方面無法對外確認具體細節。

“韓國巴菲特”試水加密貨幣

未來資產集團（Mirae Asset Group）是韓國頭部綜合金融集團之一，業務覆蓋資產管理、證券投行與經紀、保險等板塊，並以“全球化”作為長期戰略主軸。據該集團披露，截至2025年7月，其總資產管理規模已突破7000億美元。

該集團的掌門人，是號稱“韓國巴菲特”的朴炫柱（Park Hyeon-joo）。自1997年創立未來資產集團以來，朴炫柱一直是長期擔任集團核心決策者，現任全球戰略官，專注於海外業務。據《韓國時報》報導，消息人士稱，朴炫柱一直強調探索連接全球傳統資產和數字資產的業務。

朴炫柱（Park Hyeon-joo） 因此，本次對Korbit進行收購的舉措，也正符合朴炫柱對基於數字資產的金融創新的願景。目前，未來資產旗下非金融系子公司未來資產諮詢（Mirae Asset Consulting）已與Korbit的兩大股東——遊戲巨頭Nexon持股公司NXC和SK集團旗下子公司SK Planet分別簽署了收購諒解備忘錄。其中，NXC及其附屬機構合計持股約60.5%，SK Planet持股約31.5%。

而之所以要通過未來資產諮詢來完成對Korbit收購，是因為韓國自2017年以來形成了一套“金融—虛擬資產分離”原則，使得傳統金融機構原則上不能直接經營、持有或控制虛擬資產相關業務。因而非金融子公司作為收購主體，可在監管層面繞開限制範圍。

未來資產方面暫未正式回應此事，但有知情人士稱，簽署備忘錄的大方向已基本確認。此舉也被視為韓國傳統金融機構積極拓展數字資產業務的重要信號。

股份縮水、連年虧損，Korbit盼新主

未來資產集團進軍加密貨幣行業，出人意料地大舉收購Korbit，被業界普遍視為將對韓國加密貨幣市場產生重大影響之舉。更有樂觀者預計，被收購的Korbit將有望打破Upbit和Bithumb兩大交易所壟斷的格局。

Korbit成立於2013年，是韓國最早啟動比特幣兌韓元（BTC/KRW）交易的加密貨幣交易所之一。在成立初期，Korbit一度在韓幣區塊鏈交易中佔有一席之地，但隨著市場競爭加劇，其影響力不斷削弱。

如今Korbit雖號稱韓國第四大加密貨幣交易所，但在該國市場的地位和市場份額均遠不及Upbit、Bithumb。截至2025年12月底，Upbit和Bithumb的24小時交易量市場份額分別約為67%和27%，第三大交易所Coinone約5%，而Korbit僅不足1%，遠遠落後於行業龍頭。

韓國前四大交易所 在股東結構方面，韓國遊戲巨頭Nexon的控股母公司NXC於2017年斥資930億韓元（約7,000萬美元）收購了虛擬資產交易所Korbit約62%股權。2021年，SK集團旗下投資平台SK Square（或SK Planet）向Korbit投資約900億韓元，獲得約35%的股份，成為第二大股東。此後，NXC持股比例被稀釋至約60.5%，SK Square持股約31.5%。

從時間節點看，兩家傳統巨頭布局區塊鏈和元宇宙等未來產業也算恰逢其時。然而，Korbit的營運狀況卻並不理想，在被NXC收購後業績逐漸惡化，連續多年經營赤字。2024年，韓國虛擬貨幣市場回暖，終於使Korbit扭虧為盈，Korbit2024年虧損較2023年大幅收窄，加之通過持有加密資產進行投資運作獲得的非經常性收益，Korbit去年實現淨利潤98億韓元。

因此，NXC與SK Square早已開始尋求退出，為Korbit尋找下家。2024年2月，有媒體報導稱NXC計劃出售所持Korbit約48%股權。而自2023年以來，NXC和SK Square已先後聯繫多家潛在買家，但因價格預期差距和潛在買方內外部問題導致談判多次失敗。

值得一提的是，2025年11月，有報導稱Bybit開始接洽Korbit收購事宜，但Korbit官方隨即否認該傳聞，稱“沒有關於股份出售進行任何通知或協商的事實”

韓國加密交易所白熱化競爭與監管收緊

目前的韓國加密貨幣市場，已形成Upbit一家獨大、Bithumb奮起猛擊的雙強格局。 而在跑馬圈地後，兩家巨頭仍在築牢護城河的同時，積極探索擴張商業版圖。

其中，由Dunamu營運的行業龍頭Upbit，已宣布將被韓國科技巨頭Naver通過其金融子公司Naver Financial以103億美元全股票交易方式進行收購。按照雙方公布的時間表，預計最終換股交割將在2026年6月30日完成。

此外，據彭博社報導，Upbit計劃在與Naver Financial合併完成後，以納斯達克為目標市場進行首次公開募股（IPO）。

而Bithumb為衝刺2026年登陸韓國KOSDAQ，也已做足準備。其在2025年推動公司分拆重組，把交易所主業與投資、控股與新業務等非交易所業務，在法律與財務層面切開，以便在上市審核中呈現更清晰的業務邊界與風險隔離。據悉，其IPO主承銷為三星證券，正在進行盡調等上市準備。

因此，在市場競爭進一步加劇的背景下，目前市場份額極低的Korbit，殺出重圍的難度極大。

而另一方面，來自監管的壓力不僅對業務發展形成阻力，也增加未來資產對其收購的不確定性。

2025年底，韓國金融情報機構（FIU）通報，Korbit因違反《特定金融資訊法》，被處以機構警告及27.3億韓元（約合208萬美元）罰款，並對公司代表及報告責任人實施警告與紀律處分。FIU的處罰，是對韓國交易所的普遍執法，主要關注平台是否履行客戶身份識別與交易限制義務。此前，該機構還對Dunamu開出約352億韓元罰單。

此外，韓國金融委員會還在提交國會的《數字資產基本法案》中提議，限制國內四大虛擬資產交易所的大股東的持股比例，建議設定為15%至20%之間，旨在防止少數創始人和股東掌控交易所運營。法案若獲得通過，幾大所均將面臨架構調整與重組，引發業內對政府過度監管的強烈擔憂。

因此，未來資產與Korbit能否最終達成協議，仍未有定數。儘管份額微小，Korbit作為持牌交易所擁有與銀行帳戶對接的合規基礎設施，對傳統金融機構具有吸引力，可快速接入受監管的虛擬資產業務。而倘若收購通過，作為傳統金融巨頭的未來資產，能向Korbit提供的支持將遠超現有股東，並進一步推動傳統金融與加密貨幣業務的融合發展。