Bitwise 投資長:2026 年比特幣能否迎來長線牛市,關鍵要跨越三大考驗

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加密市場在 2026 年開局上漲,但這波行情能否延續仍充滿變數。Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出,市場若想走出真正的長多趨勢,仍必須先跨越市場穩定、監管立法與整體金融環境三大關鍵考驗。
(前情提要:Arthur Hayes長文:選舉、油價與印鈔機,為何比特幣只看川普面子)
(背景補充:富達2026加密市場展望報告:更多國家或建立比特幣儲備,長期持有BTC仍然划算)

本文目錄

  • 一、系統性風險降溫,市場已先過第一關
  • 二、美國立法進度,成為影響中期走勢的關鍵變數
  • 三、股市走勢仍是加密資產無法忽視的外部因素
  • 長線基礎正在成形,關鍵仍在三關能否全數通過

加密貨幣市場在 2026 年開年表現亮眼,但這波反彈是否只是短期行情,目前市場觀點仍有分歧。對此,Bitwise 投資長(CIO)Matt Hougan 指出,加密市場若要在今年走出具延續性的多頭趨勢,仍必須成功跨越三項關鍵考驗,分別涉及市場穩定度、監管立法進展,以及整體金融市場環境。

一、系統性風險降溫,市場已先過第一關

Hougan 認為,第一個、也是最迫切的關卡,其實已在年初順利通過,那就是避免再次發生大規模清算或市場失序事件。他指出,去年 10 月曾出現單日高達 200 億美元規模的加密永續合約清算事件,市場一度擔憂大型造市商或避險基金可能被迫退場,進一步引發連鎖反應。

不過,隨著年底前並未出現任何重大機構撤離或爆雷事件,市場對系統性風險的疑慮已明顯降溫。Hougan 表示,若相關事件真會發生,理應早已出現,這也是投資人敢於在新年重新進場的重要原因之一。

二、美國立法進度,成為影響中期走勢的關鍵變數

第二項考驗則來自政策面,核心在於美國國會是否能順利推動加密市場結構法案《清晰法案》(Clarity Act)。Hougan 指出,該法案目前正於參議院推進,雖然方向明確,但在 DeFi 監管、穩定幣收益設計,以及政治利益衝突等議題上,仍存在歧見。

由於該法案涉及證券與商品兩大監管框架,必須先通過參議院銀行委員會與農業委員會的審議程序,才能進入全院表決。Hougan 認為,只要順利完成審議,就代表立法已邁出關鍵一步,未來即使政治風向轉變,親加密的監管原則也能更穩固地被寫入法律之中,為產業長期發展提供制度基礎。

三、股市走勢仍是加密資產無法忽視的外部因素

第三個考驗,則來自整體金融市場環境,特別是美國股市表現。Hougan 強調,加密市場並非一定需要股市大漲才能上行,但若出現劇烈的股市修正,短期內仍可能拖累包括加密資產在內的所有風險性資產。

目前市場預期顯示,2026 年出現經濟衰退的機率仍屬偏低,美股延續上行的機率相對較高,但 Hougan 也提醒,宏觀變數仍多,這將是未來數月需要密切關注的不確定因素。

長線基礎正在成形,關鍵仍在三關能否全數通過

總體而言,Hougan 對加密市場中長期前景保持審慎樂觀看法。他指出,機構資金持續進場、穩定幣與資產代幣化等應用快速擴張,再加上自 2025 年以來逐步成形的親加密監管氛圍,都為市場奠定了結構性支撐。

不過,他也強調,只有當市場穩定性、監管清晰度與外部金融環境這三大關卡都順利通過,2026 年初的這波反彈,才有機會真正轉化為一場具備延續力的長線行情。

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