曝「10 大變數」牽動比特幣 2026 年走勢！嘉信理財：「減半魔咒」難擺脫

展望 2026 年比特幣走勢，嘉信理財（Charles Schwab）認為，由總體經濟趨勢、加密貨幣市場內部力量交織的拉鋸戰仍將持續，儘管流動性條件明顯改善，利多風險資產表現，但「減半週期」帶來的心理壓力仍難以忽視，恐限制比特幣今年的上行空間。 嘉信理財研究中心（Schwab Center for Financial Research）加密資產研究與策略總監 Jim Ferraioli 表示，比特幣今年的價格走勢，實際上同時受到「3 大長期力量」與「7 大短期因素」的影響。 Jim Ferraioli 認為，長線來看，「全球 M2 貨幣供應量」、「比特幣的通縮供應成長」，以及「市場採用率」是支撐幣價的 3 大支柱；但短線局勢則更為複雜，必須緊盯市場風險情緒、利率走向、美元強弱、季節性效應、央行流動性是否過剩、巨鯨錢包的籌碼動向，以及潛在的金融傳染風險。 綜觀  2026 年開局，多項短期指標似乎正向多頭靠攏。 Jim Ferraioli 觀察到，目前信用利差（Credit Spreads）維持緊縮，且市場在經歷了 2025 年底的劇烈修正後，已清洗掉大量不穩定的投機性衍生品部位，籌碼面相對乾淨。 他指出：「股市若維持風險偏好環境，對加密貨幣這種『終極風險資產』而言，理論上應該是利多的。」 此外，貨幣政策也將由逆風轉為順風。他預期今年利率與美元將持續走軟：「隨著量化緊縮（QT）告終，資產負債表再度擴張，充沛的流動性將為幣價提供支撐。」 然而，投資人切勿高興太早，市場仍存在顯著逆風。受累於 2025 年底的市場巨震，Jim Ferraioli 警告，今年上半年的機構採用速度恐將放緩。不過，若監管透明度能有所突破，局勢有望逆轉：「若美國國會能順利通過《數位資產市場明晰法案（Clarity Act）》，機構投資人將會加速進場布局。」 另一個不可忽視的變數，則是「減半週期」陰霾。 Jim Ferraioli 指出，從歷史經驗來看，比特幣減半後的第三年，往往表現不佳。由於仍有大量投資人深信這套循環敘事，即便基本面改善，心理預期本身就可能成為壓力來源。 自 2017 年以來的數據顯示，比特幣每年從低點起算的平均漲幅約為 70%，雖然 Jim Ferraioli 預期比特幣在 2026 年仍將錄得正報酬，但漲幅可能遠低於歷史平均值。 最後，Jim Ferraioli 也點出一個值得關注的結構性轉變：比特幣與傳統資產的相關性，正在重新洗牌。