比特幣長期持有階段在歷史性分配後顯示出穩定跡象
經歷了由長期比特幣持有者積極分配所帶來的動盪2025年後，鏈上數據顯示賣壓可能正在減退。這種潛在的暫停清算或許預示著比特幣新一波牛市的開始，緊隨著一年的大量供應重置與市場動盪。
重點摘要
長期持有者在2025年分配了約$300 十億美元的比特幣，創下供應的歷史性重置。
長期持有者的大量賣出多在市場週期高點或結構轉折期間，而非在新下跌趨勢的初期。
目前的穩定顯示下一步市場走向可能取決於長期持有者供應的整合速度。
近期鏈上指標暗示底部可能已經形成，為未來可能的反彈鋪路。
2025年的歷史性清算與市場波動
2025年，比特幣經歷了其中一次最激烈的鏈上分配階段，近$300 十億未動用的比特幣（持有超過兩年未動用）重新進入流通。在11月15日至12月14日期間，這段期間標誌著長期持有者(LTH)分配的高峰，為五年來未見的規模。數據反映出在更廣泛的市場波動中，這是一個重要的轉折期。
2025年主要市場調整期間的長期持有者分配
歷史上，LTH供應的急劇下降常與動盪階段同步，通常在耗盡或結構轉變期間。例如，2018年，供應從1300萬BTC減少到1200萬BTC，期間經歷長期下跌，12月達到高峰的重分配。儘管如此，比特幣在2019年初觸底約3500美元，並在年中回升至11000美元，說明長期持有者的大規模賣出可能預示著復甦，而非牛市結束的信號。
2020–2021年的循環則不同——在比特幣從14000美元漲至61000美元的漲勢中，長期持有者供應從1370萬減少到1165萬BTC。高價時的重分配逐漸削弱動能，最終循環反轉，證明分配也可以伴隨擴張階段。
在2024–2025年的牛市中，供應從1580萬減少到1450萬BTC，30天內的分配高峰達到75.8萬BTC。價格在3月達到高點後，經過Q2和Q3的穩定，但在2025年底，賣壓再次升高，供應在6月短暫回升至1540萬BTC，然後在12月崩跌至1350萬BTC，創下歷史性下降，顯示的是投降而非獲利了結。
目前賣壓暫停的影響
自12月以來，長期持有者供應穩定在約1360萬BTC，與比特幣的橫盤交易區間同步。長期/短期持有者供應比率，當低於-0.5時，常被視為市場底部或底部建構階段的信號，也指向一個整合階段。在12月，該比率降至約-0.53，波動性減弱，動能停滯——這些都是市場重置而非持續下跌的指標。
供應比率暗示市場可能穩定
歷史上，這種激烈的分配後伴隨供應穩定，標誌著轉折階段而非持續趨勢延續。如果這一模式重演，Q1和Q2的整合或將成為未來反彈的基礎，可能在Q3晚些時候出現，預示著新一輪的牛市動能。
本文最初發表於Crypto Breaking News——你的加密貨幣、比特幣新聞與區塊鏈更新的可信來源，標題為《Will a Vital Data Point Spark Bitcoin’s Next Parabolic Surge?》。
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