進入2026年初，全球金融市場的主線逐步清晰，“FAFO（Buy American）”策略重新主導資產配置方向。整體來看，美元與主要股指表現相對穩健，而加密資產則出現階段性回調，反映出風險偏好正從高波動資產轉向傳統防禦與核心市場資產。
自2026年第一週以來，“購買美國貨”敘事明顯升溫，美元指數走強，美國股市同步企穩。與此同時，德國DAX指數表現尤為突出，其上漲主要由軍費開支預期上調以及防禦型股票推動。Rheinmetall股價在2026年年初已累計上漲超過20%，而在2025年全年漲幅接近150%，成為歐洲防務板塊的代表性標的。
從地緣政治層面觀察，美國近期升級與委內瑞拉的摩擦，並採取扣押相關資產等行動，進一步強化了防禦資產的配置邏輯。在這一背景下，美國防務企業表現強勢，例如Lockheed Martin在上週五單日上漲4.5%。綜合來看，防禦型股票、能源股以及相關工業板塊，短期內仍可能是資金聚焦的核心方向。
與此同時，市場對避險資產的需求有所回升。黃金、白銀、瑞士法郎和日元獲得一定支撐，儘管套利交易仍在一定程度上抑制漲幅，但在30年期美債收益率高位波動的環境下，這類資產依然具備配置價值。這一組合走勢也被市場概括為“FAFO敘事”，即特朗普對能源市場與地緣政治格局的干預，正在重塑全球風險定價。
宏觀數據方面，上週公布的美國非農就業人數僅增加5萬人，低於市場預期的7萬人。短期內該數據對美元形成一定壓力，但美元隨後企穩並收漲，黃金價格同樣在波動後收於上漲區間。交易層面普遍預期，1月及3月的FOMC會議上，政策利率大概率維持不變。FEDwatch工具顯示，利率按兵不動的概率在非農數據公布後進一步上升。
展望本週，美國CPI數據將成為關鍵變數。儘管在就業數據走弱後，市場預期通脹可能小幅回落，但這一預期已被充分定價，且在全球主要央行政策趨穩的背景下，利率下行空間有限。
從技術面來看，XAU/USD正處於季節性有利窗口期，1月前兩週歷來具備較高上漲概率。目前金價從20日均線獲得支撐，動能保持健康，尚未進入超買區間，在CPI公布前仍具延續空間。
美國股市方面，標普500指數較DAX略顯滯後，但在防禦、能源及金融板塊帶動下，走勢有望改善。隨著JPMorgan、Bank of America、Wells Fargo和BlackRock等機構陸續披露財報，叠加通脹數據影響，美股短期或維持震盪，隨後逐步選擇方向。
從整體結構判斷，2026年初市場更偏向防禦與核心資產配置，“FAFO”策略仍是理解當前黃金走勢、美股結構分化以及宏觀資金流向的重要線索。
