Superstate 融資 8250 萬美元！區塊鏈 IPO 發行顛覆傳統上市

Superstate B 輪融 8,250 萬美元，由 Bain Capital Crypto 領投。資金將用於在以太坊和 Solana 上構建鏈上 IPO 發行層，讓企業直接在區塊鏈發行受監管股票。Superstate 現管理 12.3 億美元資產，作為 SEC 註冊過戶代理實現即時結算。

8,250 萬美元 B 輪融資背後的頂級機構陣容

根據 Cointelegraph 獲得的新聞稿顯示，本輪融資由 Bain Capital Crypto 和 Distributed Global 領投，Haun Ventures、Brevan Howard Digital、Galaxy Digital、Bullish、ParaFi 和其他幾家專注於加密貨幣的投資者也參與了投資。

Bain Capital Crypto 的領投具有重要意義。Bain Capital 是全球最大的私募股權公司之一，其加密貨幣投資部門的參與顯示傳統金融機構對區塊鏈技術在資本市場應用的認可。Distributed Global 作為另一家領投方，專注於區塊鏈基礎設施投資，其參與顯示專業加密投資機構對 Superstate 商業模式的信心。

Haun Ventures 由前 Andreessen Horowitz 合夥人 Katie Haun 創立，是加密領域最具影響力的投資機構之一。Brevan Howard Digital 是對沖基金巨頭 Brevan Howard 的數位資產部門，管理著數十億美元的加密資產。Galaxy Digital 是 Mike Novogratz 創立的加密金融服務公司，在代幣化和數位資產託管領域擁有豐富經驗。

這些頂級機構的參與不僅帶來資金，更重要的是帶來了傳統金融和加密貨幣領域的雙重網絡資源。Superstate 執行長羅伯特·萊什納表示：「今年，代幣化將加速資本市場的轉型。」他補充道：「我們感謝合作夥伴，是他們的支持讓我們能夠發展壯大一流的團隊、產品，並實現我們的宏偉目標。」

12.3 億美元資產管理規模的堅實基礎

（來源：Superstate）

據其官網顯示，Superstate 目前管理超過 12.3 億美元的資產，這些資產分佈在兩隻代幣化基金中。其中大部分資金集中在美國政府證券基金（USTB）中，該基金的資產管理規模約為 7.946 億美元，收益率為 3.52%；而加密貨幣套利基金（USCC）的資產規模約為 4.419 億美元，收益率更高，為 5.58%。

這個資產管理規模為 Superstate 進軍 IPO 發行平台提供了堅實基礎。首先，12.3 億美元的規模證明了 Superstate 已經成功吸引了機構級投資者的信任。在代幣化資產領域，這個規模使 Superstate 成為僅次於貝萊德 BUIDL 基金的重要參與者。

美國政府證券基金（USTB）是 Superstate 的旗艦產品。該基金投資於短期美國國債，並將這些資產代幣化，使投資者可以在區塊鏈上持有和交易代表國債的代幣。3.52% 的收益率雖然略低於傳統貨幣市場基金，但對於追求鏈上收益的加密原生投資者而言，這提供了一個低風險的選擇。

加密貨幣套利基金（USCC）收益率達到 5.58%，顯著高於 USTB。這個基金可能採用市場中性策略，利用不同交易所或不同市場之間的價差進行套利。更高的收益率吸引了風險偏好較高的投資者，但也意味著更複雜的策略和潛在的更高風險。

兩隻基金的成功運作為 Superstate 積累了寶貴的監管和運營經驗。作為 SEC 註冊的投資顧問和過戶代理機構，Superstate 已經建立了完整的合規框架，這是其進軍更複雜的 IPO 發行業務的重要基礎。

構建完整的鏈上 IPO 發行層

Superstate 正在以太坊和 Solana 上為美國證券交易委員會（SEC）註冊的股票構建完整的鏈上發行層。這家總部位於紐約的公司還透露了擴展其過戶代理平台和 Opening Bell（一個用於代幣化公開股票的平台）的計劃，以支援更多的發行人、工作流程和分銷管道。

2025 年末，Superstate 擴展了其 Opening Bell 平台，以支援直接發行計劃，允許上市公司在公共區塊鏈上直接向投資者發行和出售數位股票。這種直接發行模式繞過了傳統的承銷商和中介機構，大幅降低了 IPO 成本和時間。

作為一家在美國證券交易委員會（SEC）註冊的過戶代理機構，Superstate 在鏈上管理發行、結算和所有權記錄，從而實現交易和所有權的即時更新。該公司表示，這取代了緩慢的人工流程，提高了融資和首次公開發行（IPO）的效率，同時確保合規性。

傳統 IPO 流程極為複雜且耗時。從公司決定上市到最終掛牌交易，通常需要 6 至 12 個月，涉及投資銀行承銷、路演、定價、分配等多個環節。這個過程不僅成本高昂（承銷費用通常為融資額的 7%），而且存在信息不對稱和利益衝突問題。

Superstate 的鏈上 IPO 發行平台試圖徹底改變這個流程。在區塊鏈上，股票發行、分配和交易可以自動化執行，智能合約可以確保所有流程符合預設規則。結算時間從傳統的 T+2（交易後兩個工作日）縮短至即時，所有權記錄實時更新且不可篡改。這種效率提升對於中小企業尤其有吸引力，因為它們往往無法承擔傳統 IPO 的高昂成本。

選擇以太坊和 Solana 作為部署平台是經過深思熟慮的。以太坊是智能合約平台的領導者，擁有最成熟的 DeFi 生態系統和開發者社群。Solana 則以其高吞吐量和低手續費著稱，更適合處理大量交易。雙鏈部署策略使 Superstate 能夠服務不同需求的客戶，並降低單一平台風險。

代幣化美國國債市場的爆炸性增長

正如 Cointelegraph 報導的那樣，代幣化的美國國債產品已成為現實世界資產市場中增長最快的領域之一，在不到兩年的時間裡增長了近 50 倍，因為機構尋求鏈上收益。該行業的市值從 2024 年初的不到 2 億美元增長到 2025 年底的近 70 億美元。

貝萊德的美元機構數位流動性基金（BUIDL）引領市場，透過提供短期國債的代幣化曝險，實現每日收益和鏈上結算，累積了近 20 億美元的資產。這個數字顯示機構對代幣化資產的接受度正在快速提升。

代幣化美國國債的增長背後有多重驅動因素。首先，美國國債被視為無風險資產，其代幣化版本為加密投資者提供了穩定的收益來源，且風險遠低於大多數 DeFi 協議。其次，代幣化國債可以 24/7 交易，流動性遠超傳統國債。第三，鏈上結算和透明的所有權記錄降低了交易對手風險和運營成本。

Superstate 在這個快速增長的市場中已經佔據一席之地，其 USTB 基金的 7.946 億美元規模使其成為僅次於貝萊德的第二大參與者。這個成功經驗為 Superstate 進軍 IPO 發行平台提供了可信度和監管經驗。