克拉肯（Kraken）的母公司 Payward 報告稱，2025 年的營收達到 22 億美元，比去年同期增長了 33%，這主要由於交易活動的增加以及新整合業務的強勁表現所推動。全年總交易量達到 20 億美元，同比增長 34%，顯示平台整體活躍度強勁，並利用一波戰略收購來擴展其收入基礎。Payward 描述其收入組合相當均衡，約 47% 來自交易收入，其餘 53% 則來自資產相關及其他來源。這些業績是在公司於 11 月秘密申請首次公開募股（IPO）後，朝著潛在上市的方向邁進，彰顯其在傳統交易所服務之外，積極多元化金融科技產品的努力。
重點摘要
2025 年營收升至 22 億美元，較 2024 年的 16 億美元成長 33%，反映交易和資產支持活動的增長。
總交易量攀升至 20 億美元，同比增長 34%，顯示平台使用度更強。
收入組合保持平衡：約 47% 來自交易活動，53% 來自資產相關及其他收入，顯示收入來源多元。
策略性收購——NinjaTrader、Breakout、Small Exchange、Capitalise.ai 和 Backed——擴展產品線並支持每日平均交易量激增 119%。
平台資產規模增長至 482 億美元，資金帳戶增加 50% 至 570 萬戶，彰顯用戶參與度和托管深度的提升。
市場情緒：看漲
市場背景：這些業績符合加密生態系統的趨勢，即交易活動仍受宏觀經濟和監管動態影響，同時多元化的產品線幫助公司捕捉更廣泛的交易和資產管理份額。Payward 的表現凸顯出向模組化產品和跨細分市場效率轉型的趨勢，並在市場整合中尋求優勢。
為何重要
2025 年的表現標誌著 Payward 在規模和範圍變現方面的重要轉折點。公司將近一半的收入來自交易，超過一半來自資產相關和輔助服務，這顯示其在單一市場波動中進行對沖的策略。這種平衡對於尋求能夠抵禦加密市場週期性波動，同時持續從代幣化資產、衍生品和自動交易工具中產生經常性收入的用戶和投資者來說尤為重要。
這一轉變的核心是 Payward 積極追求產品層級的專業化。公司借鑑科技巨頭的做法，將其產品細分為不同客戶群，旨在通過量身定制的解決方案來提升使用率——這一策略既滿足零售用戶，也服務機構投資者，從尋求衍生品敞口的高級交易者，到探索代幣化股票概念的用戶。2025 年完成的收購是該策略的運營支柱，為 Payward 提供更多工具，以跨地域和風險偏好吸引用戶。
每日平均交易量激增 119% 顯示了整合 NinjaTrader 和 Breakout 等平台的成效，這些平台擴展了交易能力並擴大了客戶基礎。NinjaTrader 生態系統專注於期貨和活躍交易，而 Breakout 則提供專有交易優勢，幫助 Payward 捕捉更高利潤的交易活動。這些資產共同促成更具韌性的收入引擎，通過 Payward 系統處理更多訂單，並為客戶提供更廣泛的應用場景。這些收購——包括 Small Exchange 和 Capitalise.ai——在資產組合和平台上的交易及自動化工作流程擴展中展現出來。
除了交易台，Payward 在代幣化資產和 AI 驅動自動化方面的布局，顯示出更廣泛的戰略融合。收購 Backed——一家專注於代幣化股票並支撐 xStocks 平台的公司——表明 Payward 有意提供機構級的代幣化股權產品。這種多元化符合行業趨勢，即融合傳統金融工具與數字化表現的混合模型，擴大加密金融的可觸及市場。公司報告的資產規模達到 482 億美元，資金帳戶激增至 570 萬戶，顯示其用戶基礎不斷擴大，可能吸引更多流動性和潛在上市興趣。
除了財報數字外，Payward 領導層強調長期、風險調整後的吞吐策略，而非追逐短期週期性指標。Payward 的聯合 CEO Arjun Sethi 表示，公司專注於單一系統的複合效率，而非追求幾個獨立產品。這一理念暗示未來增長將依賴於現有平台的整合、產品能力的交叉滲透，以及在多個資產類別和法域中持續擴展運營。公司已於 11 月進入秘密 IPO 申請階段，顯示其希望將內部效率轉化為對更廣泛投資者的外部價值，同時持續優化平台經濟。
披露的業績也反映出行業的普遍趨勢，即大型加密平台正層層疊加收入來源，以降低對單一項目的依賴，同時擴展產品組合以吸引多元參與者。這些收購展現了 Payward 對戰略性投資的胃口，能整合進統一的運營模型，實現節奏和規模的擴展，同時保持用戶體驗的高質量。
展望未來，Payward 管理層仍將增長視為系統性改進——強調運營效率、跨產品使用和地理多元化，而非追逐孤立的績效指標。11 月的秘密 IPO 申請是關鍵里程碑，為公司如何向投資者展示其多元化平台提供了框架。這份財報背後的資產增長和產品擴展，預示公司正押注於一個更長遠的願景：流動性、產品範圍和嚴謹整合將推動可持續回報，而非單一爆款季度。
接下來值得關注的事項
秘密 IPO 申請的進展與時程：任何關於公開上市路徑和預計市場開放日期的更新。
關鍵收購（NinjaTrader、Breakout、Small Exchange、Capitalise.ai、Backed）在 2026 年的交易量和收入組合中的表現。
資產托管規模和資金帳戶的變化，以及新增的地理區域或客戶群是否帶來重要交易量。
監管動態和宏觀經濟條件，可能影響流動性、市場結構或加密相關金融產品。
資料來源與驗證
Payward / Kraken 2025 財務報告，詳列營收、交易量和資產組合。
11 月的秘密 IPO 申請狀況與相關報導，概述公司上市路徑。
Kraken申報中提及的 Breakout 收購及相關產品多元化。
Small Exchange 和 Capitalise.ai 的收購及其對平台交易和自動化能力的影響。
Backed 及代幣化相關發展，及其在 xStocks 框架中的角色。
本文章最初刊登於 Crypto Breaking News——您的加密貨幣、比特幣新聞與區塊鏈更新的可信來源，標題為《Payward 營收飆升33%，交易者蜂擁 Kraken》。
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