隨著比特幣跌勢加劇，全球持有最多比特幣的上市企業—— Strategy（美股代號：MSTR）也難逃殺盤血洗，周三股價再度跳水，盤中觸及 121.19 美元低點，令分析師態度更加謹慎、下修股價目標。
在周三發表的研究報告中，長期被視為 Strategy「鐵桿多頭」的加拿大投行 Canaccord Genuity 分析師 Joseph Vafi 將 Strategy 目標價一口氣從 474 美元下修至 185 美元，調降幅度高達 61% 。不過，耐人尋味的是，Joseph Vafi 仍維持對 Strategy 的「買進（Buy）」投資評等。
比特幣今（5）日稍早一度下探至接近 70,000 美元，觸及 2024 年 10 月以來低點；Strategy 股價周三重挫約 9% 至 121.19 美元，今年以來跌幅達 15%，相較 2024 年 11 月創下的歷史高點更是暴跌 72% 。
Joseph Vafi 表示，比特幣在敘事上仍被視為長期價值儲存工具，但近期走勢卻越來越像科技股等高風險資產。面對地緣政治風險與總體經濟環境動盪，黃金價格節節攀升，比特幣卻未能同步受惠，無法跟上避險資產的腳步。
他指出，去年 10 月發生的加密貨幣市場閃崩引發大規模強制清算，這股賣壓至今餘波盪漾，顯示比特幣仍極度依賴市場流動性，而非避險需求。
值得注意的是，Joseph Vafi 去年 11 月才剛將 Strategy 的目標價上調至 474 美元，如今卻大幅反向修正。即便如此，他仍給出 185 美元的新目標價，意味著相較前一日收盤價 129.09 美元，Strategy 仍存在超過 40% 的上行空間。
Joseph Vafi 的估值假設建立在 2 個前提之上：其一是比特幣價格自低點反彈約 20%；其二是 Strategy 的淨資產價值倍數（mNAV）回升至約 1.25 倍。
報告指出，Strategy 的整體財務結構，在設計上就是為了承受高度波動。該公司目前持有超過 440 億美元的比特幣資產，可轉債規模約 80 億美元，其中包含一筆 2027 年可回售的 10 億美元債券，目前仍處於價內狀態。
至於優先股的股息支出，Joseph Vafi 認為，即便 Strategy 的 mNAV 溢價已明顯收斂，該公司仍可透過小幅增發股份的方式妥善因應，短期內不構成結構性風險。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
「刻舟求劍」式幣價預測走紅，玄學預言的實戰邏輯與缺陷
作者：Frank，PANews
每當市場進入不上不下的迷惘階段，就會有人試圖用「刻舟求劍」式的歷史回溯方法去預測下一段走勢。在這種情況下，人們往往能從這些理論和圖表中看到歷史總是在重演，並似乎自動將未來一段時間的行情走勢與過去的某一段進行重疊驗證。
這種重合似乎有著神奇的效果，也常常被驗證。有部落客自稱這種預測的準確率能到達 75%~80% 。
這種在社群媒體上屢屢爆紅的「刻舟求劍」式價格預測，究竟是在幫助市場識別階段，還是在把噪音包裝成預言？
從「滴答分形」到「歷史押韻」
關於 2025 年 10 月市場頂點預測的巔峰操作是名為 CryptoBullet 的分析師，他所創建的一種名為「ti
区块客34分鐘前
Dogecoin (DOGE) Prints Abnormal $0 as Short Sellers Disappear - U.Today
Dogecoin's recent rally saw $0 in short liquidations, indicating traders were betting long. Despite a 4.61% decline due to market pullback, volume remained high. The potential for DOGE to reach $0.10 depends on Bitcoin's recovery.
UToday54分鐘前
Bitcoin Holds Steady Amid Middle East Escalation
Bitcoin demonstrates resilience at $70K amid geopolitical tensions in the Middle East, with declining exchange-held Bitcoin indicating investor confidence. Market reactions reflect a growing stability, despite volatility from conflict risks.
CryptoFrontNews1小時前
Liệu Dogecoin có chững lại trong một phạm vi giá kéo dài nhiều tuần bất chấp đợt tăng giá 15%?
Dogecoin (DOGE) has successfully defended the crucial support level of $0.088 despite recent selling pressure, aided by Bitcoin's recovery. While DOGE saw a significant 15% increase recently, long-term trends remain bearish. Rising social media interactions and potential short liquidations could drive short-term growth, but long-term recovery may require surpassing $0.127.
Tap Chi Bitcoin2小時前
Analyst Says XRP Is ‘Criminally Undervalued’ as RSI Drops
Analyst says XRP RSI reached oversold levels last seen during the 2022 bear market bottom.
XRP trades near $1.39 with key support at $1.30–$1.35 and resistance between $1.45 and $1.70.
Price has declined from about $3.10 since Sept 2025, forming a prolonged downward trend.
XRP trades near
CryptoFrontNews3小時前
Shiba Inu Death Cross Appears on Daily Chart as Price Loses Support - U.Today
Shiba Inu (SHIB) is battling bearish pressure that threatens to undo its over 8.85% weekly gains. In the last 24 hours, the meme coin’s price and volume flipped negative as it recorded a death cross on its charts.
Death cross signals weakening momentum for Shiba Inu
For context, a death cross eme
UToday3小時前
