Ripple 託管升級擋不住崩盤！XRPL 鎖倉量腰斬，XRP 月跌 32%

Ripple 與 Figment、Securosys 合作擴展託管。推質押功能支援 ETH 與 SOL，增加 HSM 安全支援本地或雲端部署。然而 XRP 月跌 32% 至 1.44 美元，總鎖倉量從 8,000 萬美元跌至 4,960 萬美元，穩定幣僅 4.16 億美元，顯示機構基建未提振價格。

Figment 質押與 Securosys HSM 的機構級擴張

（來源：BankXRP）

Ripple 表示，這些合作旨在簡化採購流程，並支援受監管機構更快部署託管服務。此前不久，Ripple 剛透過收購 Palisade 和整合 Chainalysis 的合規工具擴展了其託管產品組合。作為與 Figment 合作的一部分，Ripple 將推出質押功能。這將使機構客戶無需運營自己的驗證器基礎設施即可提供質押服務。

此整合旨在幫助銀行、託管機構和受監管實體在維持機構安全和治理標準的同時，獲得權益證明網路的曝險。透過 Figment 的基礎設施，Ripple Custody 的客戶將能夠支援在以太坊（ETH）和 Solana（SOL）等主要網路上進行質押。Figment 是全球領先的質押服務提供商，管理超過數十億美元的質押資產。

Figment 副總裁兼合作夥伴關係與企業發展主管 Ben Spiegelman 表示：「透過將 Ripple 的企業級託管技術與 Figment 的安全、非託管質押平台相結合，我們為受監管的機構提供了一種在多個區塊鏈網路上向其客戶提供質押獎勵的方式。」這種「一站式」解決方案的優勢在於，機構客戶不需要分別與託管商和質押服務商簽約，降低了運營複雜度和合規成本。

此外，Ripple 還與 Securosys 合作，以增強 Ripple Custody 的安全防護能力。此次合作新增了對 CyberVault HSM 和 CloudHSM 的支援。HSM（硬體安全模組）是用於保護加密金鑰的專用硬體設備，是機構級託管的核心安全組件。這使得機構可以選擇在本地或雲端部署基於 HSM 的託管方案。

Ripple 機構託管升級的三大功能

質押服務：與 Figment 合作，支援 ETH/SOL 質押無需自建驗證器

HSM 安全：與 Securosys 合作，本地或雲端部署選擇

合規工具：整合 Chainalysis，滿足監管要求

據 Ripple 公司稱，與 Securosys 的整合旨在解決 HSM 應用方面長期存在的挑戰，包括成本高、複雜性高以及採購流程緩慢等問題。Ripple 也指出，Securosys 的加入擴大了其託管平台支援的 HSM 提供者範圍，這為在多個監管環境下運作的機構提供了更大的靈活性。

Securosys 執行長 Robert Rogenmoser 表示：「透過將我們的 CyberVault HSM 與 Ripple Custody 集成，機構可以獲得開箱即用的企業級解決方案，該方案可以快速部署，無需增加複雜性，同時還能完全控制其加密金鑰。」

XRPL 總鎖倉量從 8,000 萬腰斬至 5,000 萬

然而，隨著 Ripple 持續加強其機構基礎建設，XRP Ledger 的鏈上指標顯示其採用率仍保持溫和。根據 DeFiLlama 的數據，XRPL 的總鎖定價值（TVL）從 1 月初的約 8,000 萬美元下降至發稿時的約 4,960 萬美元，反映出網路上的 DeFi 活動有所放緩。這種近 40% 的 TVL 跌幅，遠超同期比特幣或以太坊的跌幅，顯示 XRPL 生態系統的資金流失更為嚴重。

TVL 是衡量區塊鏈生態系統健康度的核心指標之一，它代表鎖定在 DeFi 協議（如借貸平台、DEX、流動性池）中的資產總價值。TVL 增長意味著更多用戶和資金進入生態，TVL 下降則意味著資金撤離。XRPL 的 TVL 從 8,000 萬腰斬至 5,000 萬，顯示其 DeFi 生態正在萎縮而非成長。

穩定幣數據顯示，其成長速度同樣緩慢。根據 DeFiLlama 的數據，XRPL 平台上的穩定幣總市值約為 4.16 億美元，顯示其成長穩定但有限。作為對比，以太坊上的穩定幣總市值超過 1,000 億美元，Solana 約 100 億美元，Tron 約 600 億美元。XRPL 的 4.16 億在主流公鏈中屬於極低水平，顯示其作為穩定幣結算層的採用度遠不及競爭對手。

也就是說，Ripple 的機構策略很大程度上集中在託管、結算和許可型金融用例上，而這些可能並不總是反映在傳統的 DeFi 指標（如 TVL）中。這種辯護有一定道理，Ripple 的目標客戶是銀行和金融機構，他們的交易可能透過私有管道進行，不會體現在公共區塊鏈的 TVL 數據中。但問題是，若這些機構用例真的大規模存在，為何 XRP 的價格和網路活躍度都沒有相應提升？

機構基建無法轉化為市場需求

值得注意的是，到目前為止，機構用例的擴展對 XRP 的市場表現影響有限。過去一個月，XRP 價格下跌近 32%，與整體市場下跌趨勢基本一致。截至發稿時，XRP 交易價格為 1.44 美元，較前一日下跌 0.66%。這種「機構利多、價格利空」的脫鉤現象，在 Ripple 的歷史上屢見不鮮。

Ripple 多年來一直在宣傳其機構合作和技術升級，從 RippleNet 的銀行合作、到 On-Demand Liquidity 的跨境支付、再到 RLUSD 穩定幣的推出，每一次都被包裝為重大利好。但 XRP 的價格表現長期落後於市場平均水平，從 2018 年高點至今的長期走勢甚至是負的。這種持續的脫鉤引發了一個根本性質疑：Ripple 的機構戰略真的有效嗎？

可能的解釋包括：機構用例雖存在但規模遠小於宣傳、機構使用 Ripple 技術但不持有 XRP（使用法幣結算）、或市場根本不相信 Ripple 的敘事。無論哪種，結果都是 XRP 投資者無法從 Ripple 的商業成功中獲益。這種「公司賺錢、代幣不漲」的現象，是許多企業型區塊鏈項目的通病。

顯然，Ripple 目前正處於一場基礎建設的軍備競賽中，力求完善其面向機構的支付、託管和質押服務。然而，其在實際應用中的普及程度和價格方面尚未出現突破性進展。這種「只聞樓梯響、不見人下來」的狀態，正在消耗投資者的耐心和信心。