策略問題：優先股取代穩定比特幣投注

• 該策略還提供具有變動11.25%股息的優先股。
• 公司籌集新資金，將比特幣持有量提升至超過714,000枚。
• 優先股吸引願意以較低風險投資加密貨幣的機構投資者。

該策略正增加其優先股計劃，以購買更多比特幣，並試圖減少市場波動的影響。公司希望繼續累積比特幣，同時限制經常動搖其普通股的波動性。

新推出的優先產品名為“Stretch”，目前支付變動股息，設定為11.25%。該結構每月調整股息，旨在使股票交易價格接近其100美元的面值。管理層預計，這種方式將吸引希望接觸數字資產但無法承受比特幣通常經歷的極端價格波動的投資者。

這一做法反映出一個整體趨勢，即企業在應對加密相關風險時調整其資本結構。近期對機構比特幣累積策略和加密資金管理轉變的報導顯示，企業現在更注重在增長與穩定之間取得平衡。

管理風險的新方法

在最近的一次採訪中，CEO Phong Le 表示，該策略將繼續提供永久優先股，以擴大投資者基礎。優先股在資本結構中位於普通股之上，但低於債務。它們通常提供穩定的收入來源，具有股息優先權，但通常不具投票權。

這種結構吸引了養老基金、保險公司和銀行等機構投資者。這些投資者通常偏好可預測的收益，而非高波動性。通過提供11.25%的變動股息，該策略希望在固定收益產品與高風險加密貨幣暴露之間找到一個平衡點。

該策略在三週內通過普通股銷售籌集約3.7億美元，並通過優先股籌集700萬美元。公司將這些資金用於購買更多比特幣，使其持有量超過714,000枚比特幣。按照當前價格，這些持有量約值480億美元。

比特幣從近期高點已下跌近50%。這一下跌對該策略的普通股造成了沉重打擊，因為普通股的波動常常像比特幣的槓桿版本一樣。比特幣上漲時，該策略的股價通常漲得更快；比特幣下跌時，損失也常常被放大。

聯合創始人Michael Saylor繼續捍衛長期比特幣策略。他多次表示，公司不會出售持有的比特幣，並將每季度持續購買。

強化資產負債表

優先股還能強化該策略的資產負債表。與可轉換債券相比，它們降低了再融資風險，並限制了突如其來的稀釋。分析師認為，這一系統在面對波動的商業周期時，可能提供更大的彈性。

該策略在2025年通過各種優先股發行籌集了約55億美元。最新的發行延續了這一趨勢，或許也展現了他們對此模式的信心。

彭博社的市場數據和由CoinDesk追蹤的比特幣價格趨勢顯示，數字資產的波動性仍然存在。該策略領導層認為，這種潛在影響對優先股的影響較小，同時仍保留未來的上行空間。

此外，他們不會停止使用以比特幣為核心的資金管理模型，而是會進行改進，以更好地應對任何下行風險。

重點加密貨幣新聞：

摩根大通在比特幣生產成本下滑後轉為看多加密貨幣