CRCL 股價突破 90 美元，Circle 財報超預期脫鉤加密市場
USDC0.01%
Circle（CRCL）股價週四短暫突破 90 美元，創下自 11 月中旬以來的最高水準，延續週三財報發布後約 30% 的漲幅，目前回穩至 87 美元附近。Bernstein 重申「跑贏大盤」評級並設 190 美元目標價，稱本季表現「與加密貨幣明顯脫鉤」；瑞穗銀行則將目標股價從 77 美元上調至 90 美元。
Bernstein：財報超預期與多元化收入結構
Bernstein 在週四報告中指出，此次 Circle 財報的核心亮點是兩個新增長引擎：一是 Circle 作為 Canton 網路超級驗證者所獲得的區塊鏈獎勵收入；二是 USDC 直接持有在 Circle 自身平台上的份額大幅提升，第四季度佔 USDC 總供應量的 17%，高於第三季度的 14%。
這些增量收入具備比儲備收入更高的利潤率，代表 Circle 收入結構的實質性多元化進展。 Bernstein 的分析同時強調了利潤率的穩定性，以及 Arc、Circle Payments Network 和新「代理支付」（ Agentic Payments ）功能的產品擴張路徑。
Circle 業績與機構評級關鍵數據
CRCL 股價：週四短暫突破 90 美元，截至發稿約 87 美元，週漲約 30%
Bernstein 目標價：190 美元，評級「跑贏大盤」
瑞穗銀行目標價：從 77 美元上調至 90 美元，維持「中性」評級
USDC 平台自持比例：Q4 佔總供應量 17%，Q3 為 14%
USDC 流通成長預測：複合年成長率約 40%
其他收入預測：從 2025 年 1.1 億美元成長至 2026 年 1.7 億美元
瑞穗：Polymarket 帶動 USDC 規模化，AI 代理為長期選擇權
瑞穗銀行分析師 Dan Dolev 與 Alexander Jenkins 在報告中指出，市場情緒的改善部分來自預測市場的活躍度提升。他們將 Polymarket 定義為「一個可見的、規模化的 USDC 應用案例」，能夠產生高速交易流，進而支撐 Circle 的交易收入與儲備餘額，管理層亦確認預測市場是近期 USDC 成長的重要推動力。
報告同時將「智能 AI 代理」視為 USDC 需求的長期看漲期權，認為自主軟體代理最終可能需要互聯網原生貨幣作為結算媒介，儘管目前交易量仍處於實驗性小規模階段。
然而，瑞穗同時警告，即將到來的降息週期仍可能構成下行壓力，因為儲備收入目前仍是 Circle 的主要收入來源。這一結構性依賴是 Bernstein 與瑞穗評級分歧的核心所在，也是理解 CRCL 股價估值彈性的關鍵背景。
常見問題
Circle CRCL 股價為何在財報後大漲？
Circle 第四季度財報中營收與調整後 EBITDA 均超市場預期，收入結構開始多元化。 Canton 網路驗證者獎勵與平台自持 USDC 份額提升（ Q4 達 17% ），成為具備更高利潤率的增量收入來源，推動市場對 CRCL 重新估值。
Polymarket 如何影響 Circle 的 CRCL 股價前景？
瑞穗銀行指出，預測市場平台 Polymarket 的活躍度上升是近期 USDC 流通成長的重要催化劑。 Polymarket 作為可見且規模化的 USDC 使用場景，產生高頻交易流，直接支撐 Circle 的交易收入與儲備餘額，進而提升市場對 CRCL 股價的估值預期。
降息對 Circle CRCL 股價有何影響？
瑞穗銀行警告，由於儲備收入仍是 Circle 的主要收入來源，利率下行週期將直接壓縮以美元儲備計算的利息收入，可能對 CRCL 股價構成下行壓力。這是 Bernstein（目標 190 美元）與瑞穗（維持中性、目標 90 美元）評級出現顯著分歧的核心原因。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見聲明。
相關文章
Whale 0x3ed4 Returns with $1.75M USDC Deposit on Hyperliquid for 20x Oil Long Position
GateNews23小時前
留言
0/400
暫無留言