小心「黑天鵝」衝擊！路透社：日本央行 3 月加息概率跌至 5%

路透社於 2026 年 3 月 3 日引述多位知情人士消息稱，美伊衝突引發的新一輪市場波動，已顯著提高日本央行在 3 月 18 至 19 日會議上暫緩加息的可能性；冰見野良三未釋出鷹派訊號後，3 月加息概率由約 10% 降至僅約 5%，多位消息人士表示「日本央行加息正變得困難」。

中東「黑天鵝」對日本貨幣政策的傳導邏輯

日本是全球高度依賴進口燃料的主要經濟體之一，中東衝突的爆發直接帶來兩個方向的衝擊：其一，油價上漲推高進口成本，可能透過能源通膨帶動整體物價上升；其二，如果衝突持續，將損害出口企業前景並壓抑消費投資，延緩經濟復甦。

多位知悉日本央行決策思路的消息人士向路透社表示，政策制定者需要更多時間評估這場地緣政治危機的經濟影響。一位消息人士指出，雖然油價上漲可能短期推高潛在通膨，但如果衝突持續，其對經濟的負面影響可能最終壓過通膨利多，使加息邏輯更難成立。

目前唯一可能促使日本央行 3 月仍採取行動的因素，是日圓出現大幅下跌。美國對伊朗發動打擊後，市場對避險美元的需求急劇上升，日圓正逼近 160 的關鍵心理水平。消息人士表示，若日圓大幅貶值，可能迫使日本央行以加息支撐匯率，防止進口通膨壓力進一步惡化。

市場定價與分析師解讀

日本央行副行長冰見野良三在周一的公開發言中，並未發出任何即將調整政策的信號。這種沉默已成為市場的重要參考——在過去幾輪貨幣收緊週期中，日本央行官員通常會提前釋出鷹派信號以避免市場措手不及。

三井住友信托資產管理公司資深策略師 Katsutoshi Inadome 表示：「如果日本央行正在考慮 3 月加息，冰見野良三本應釋放一些暗示。他沒有這麼做，這讓我確信日本央行本月將放棄加息。」他補充稱，下一次加息最可能發生在 4 月，尤其是在日圓繼續走弱的情況下。

日本央行加息預期的關鍵數據

3 月加息概率：冰見野良三發言後降至約 5%（此前約 10%）

4 月加息概率：約 60% 的市場人士視 4 月 27 至 28 日會議為更可能時點

路透調查：多數受訪經濟學家預計日本央行將在 2026 年 6 月底前將利率上調至 1%

日圓關鍵水平：日圓兌美元正逼近 160，若大幅突破，可能促使日本央行被迫行動

植田和男立場：在 2 月 26 日《讀賣新聞》專訪中保留 3 月或 4 月加息可能性，但強調決定取決於屆時數據

常見問題

日本央行 3 月暫緩加息與中東衝突有何直接關聯？

中東衝突通過油價上漲和經濟前景惡化兩條路徑影響日本貨幣政策。日本在決策時需平衡通膨壓力與經濟增長風險，在局勢不明朗時，傾向於採取觀望態度，待獲得更多數據後再行動。消息人士指出，這場危機的影響程度取決於戰爭持續的時間。

為何日圓逼近 160 可能反而促使日本央行 3 月加息？

日圓持續貶值會放大日本進口成本（包括能源和食品），推高國內通膨，威脅此前控制通膨的政策效果。若日圓跌破 160 等關鍵支撐位，貨幣貶值帶來的二次通膨壓力可能迫使日本央行不得不提前加息以支撐匯率，即使整體宏觀環境並不理想。

日本央行加息預期的調整如何影響加密貨幣市場？

日本央行加息通常伴隨日圓升值，而日圓升值往往引發「日圓套利交易（Yen Carry Trade）」的平倉潮——即借入低利率日圓投資包括比特幣在內的高收益資產的資金被迫回收，衝擊加密市場。若日本央行 3 月暫緩加息，則這一壓力可暫時緩解，有利於維持現有風險資產的流動性環境。