新周期的(3,3)？ TIA 質押領空投模式的「龐氏預期」

「TIA 的價格並不重要，因為空投可以彌補它。」

撰文：****@TaikiMaeda2

編譯：Luccy，BlockBeats

編按：

*TIA 的再質押與DYM 的空投無疑是本輪牛市最火熱的話題之一，各類再質押賽道專案也因此受到關注。錯過DYM 的人們在FOMO 之餘渴望搜尋再質押項目獲得潛在空投，對此，加密貨幣研究公司HFAresearch 創始人兼首席執行官@TaikiMaeda2 在社交媒體平台發長文表示對TIA 的思考。 *

@TaikiMaeda2 認為，TIA 的再質押敘事與空頭預期發展與OHM 類似，由於買家會因為空投預期而變得對價格越來越不敏感，因此TIA 會陷入(3,3) 境況。 @TaikiMaeda2 指出，總有一天，質押TIA 會變得沒有意義，但同時他也認為目前還沒有到那一步。 BlockBeats 將原文編譯如下：

為什麼TIA 會是這個週期的(3,3)？

這將是一個很長的線程，但我希望對於那些研究加密貨幣龐氏經濟學、人類貪婪和市場泡沫法則的人來說，這將是一本有趣的讀物。那麼就讓我們開始吧。

本篇將分為4 個部分：

• 什麼是Celestia？
• 圍繞TIA 的敘述是什麼？
• TIA 和(3,3) 有什麼相似之處？
• 我正在為此做哪些準備？

在你生我的氣之前，我先說明，我並不是說Celestia 是一個龐氏騙局。事實上，我認為這是我們長期以來看到的最重要的技術進步之一。

TLDR：Celestia 讓新專案部署新的rollup 和區塊鏈變得更容易，或者說更便宜。

例如，@MantaNetwork 透過使用Celestia 來實現資料可用性(DA) 而不是以太坊，節省了超過99% 的費用。這些大量的成本節約對使用者而言帶來了實際的利益。

這是另一篇資料，可以幫助你更好地理解它。由於我不希望這篇文章太長，因此我將繼續討論TIA 代幣背後的敘述，以及自11 月TGE 以來導致價格瘋狂飆升的原因。

我相信TIA 是了解2024-25 年空投故事的最純粹的方式。我們已經得知TIA 質押者進行了兩次空投（@Sagaxyz__ 和@dymension），還有更多空投已得到證實，例如@MantaNetwork。

Celestia 讓新rollup 的啟動變得更加容易。一些rollup 將空投給TIA 質押者，L1/L2 代幣在市場上有溢價。

因此，我們看到這樣的敘述正在形成：「TIA 的價格是多少並不重要，因為空投足以彌補它。」

例如，以我的DYM 空投已經涵蓋了我在@aevoxyz 投入價格為4 美元的TIA 的成本基礎。因此，如果我選擇清倉我的空投，這個部位已經為自己賺回了成本。但我不打算這樣做，不過這是另一個討論的話題。

你可以看到，這可能是個反射性循環。隨著越來越多的空投發生，我們應該會看到更多的購買和質押TIA 以用於未來空投的需求。我們已經看到委託人數量的增加，這與TIA 的價格密切相關。

質押TIA 代幣也符合我對備受關注的alt-L1 交易回報的看法。與其試圖在即將到來的周期中挑選L1/L2 代幣，為何不選擇質押TIA 並被動獲得空投呢？

對大多數人來說，這是一種在心理上比較令人舒服的敘述。

我也在Solana/Cosmos 的觀點中觀察到一些相似之處。在熊市期間，許多團隊一直在進行開發，並從創投公司籌集了大量資金。其中一些團隊將向ATOM、OSMO、TIA 的質押者進行空投，這將進一步加強這一敘事。

但是是什麼使它成為這個循環的(3,3) 呢？這是進展：

市場出現大量空投（即DYM）· 市場預期更多空投· 人們夢想著這些空投的規模· 買家因空投預期而變得對價格越來越不敏感。

我們可以將TIA 的市場定價簡化為這個通用函數：TIA 的估值= DA 層的未來價值+ meme + 敘事+ 對TIA 質押者空投的未來預期。但說實話，沒有人知道如何評價這件事。

所以很自然地，我們的大腦會簡化為空投的敘述。如果我們可以質押1000 美元並獲得超過1000 美元的空投，誰會關心TIA 的估值是多少，對吧？

這聽起來很熟悉嗎？

「OHM 的價格可以上漲99%，但你會沒事的，因為APY 會彌補這一點。」

「TIA 的價格並不重要，因為空投可以彌補它。」

這是兩個完全不同的項目，但敘述卻有相似之處。它具有未來泡沫的特徵。

此外，其他行業也喜歡空投，為什麼不呢？

畢竟，將100 美元變成100,000 美元的承諾聽起來令人驚嘆。看看這些小圖以及觀看次數！人們需要這些視頻，這反過來又會激勵YouTuber 或TikTokers 提供這些視頻。

「但是Taiki，你也在製作這些影片！」

是的，但Celestia 兩個月前剛推出，我們只上線了兩個空投快照。我預計2024-25 年會有更多。總有一天，質押TIA 會變得沒有意義，但我認為我們還沒到那一步。

一個以利潤為導向的人認識到這一點，只要我們「夠早」就選擇參與。這並非不合理。我相信TIA 是本週期最重要的創新之一，但這並不意味著它容易出現泡沫。

我寫這篇文章也是為了提醒自己，將來要謙虛地獲利，即使敘述感覺堅不可摧。以下是我對TIA 價格走勢在下一個週期的看法（我在30 秒內畫了這個）：

我相信TIA 在牛市期間將是一項令人驚嘆的資產，但在熊市期間它也將是一項極其痛苦的資產。一旦人們意識到估值沒有意義並且空投被稀釋，他們就會開始平倉。 21 天的解綁期將使這一現實更加嚴峻。

那麼，計劃是什麼？

我質押TIA，我會持有一些空投，也會賣一些空投。我什麼時候出售TIA？老實說我不知道。我目前的計劃是，一旦Coinbase 在蘋果應用商店中排名第一，或者當各大公司開始達到ATH 時，我就開始平倉我的TIA 部位。

這篇文章寫於2024 年1 月13 日，如果你將來讀到這篇文章，我的觀點可能會改變。我也可能錯得離譜，但這就是將我的想法放到網路上的風險。