中信證券：產能去化正當時，2025H2牧業拐點或現

金十數據12月6日訊，中信證券指出，近幾年原奶供給增加而下游乳品需求偏弱，奶價持續下跌，2024H1超過80%牧場陷入虧損。2021H2至今，原奶價格下跌持續3年多，頭部牧場公司已連續2.5年處於虧損或微利的財務困境中。2024年牧業產能開始去化，隨著奶牛存欄持續去化以及下游乳品需求弱復甦，我們預計2025H2牧業供需拐點或現。當前板塊估值位於歷史最低部區域，處左側投資階段。