Berachain能挑戰以太坊嗎？還是又一個曇花一現的鏈

作者：Stacy Muur 來源：substack 翻譯：善歐巴，金色財經

過去 24 小時內最大的新聞，莫過於 Berachain 主網即將於 2 月 6 日上線。這是否意味著我們終於迎來了一條能夠撼動以太坊和 Solana 霸主地位的新公鏈？

為什麼 Berachain 的上線被稱為鏈上歷史上最受期待的事件之一？它是否會徹底改變流動性格局？他們的創新性 PoL（流動性共識機制），是否真的能在經濟模型上帶來顛覆性變革？

讓我來分享我的觀點。

Berachain 的數據

• 融資總額：1.42 億美元（兩輪融資），估值 15 億美元。

• 主網上線前的流動性：33 億美元（數據來自 Boyco + 官方 Dune 數據），共計 16.6 萬個獨立錢包提供流動性。

• 測試網數據（從 Bartio B2 啟動到 2024 年底）：

• 3180 萬個獨立地址

• 5.13 億筆交易

• 2.5M 個地址部署了 2.012 億個合約

即便僅考慮主網上線前的流動性，Berachain 進入市場時的 TVL（總鎖倉量） 也已經超過了 ZKsync、Starknet、Linea 和 Blast。

$BERA 的核心創新：流動性共識機制（PoL）

在深入探討 Berachain 的潛力前，我們需要先了解其 Proof of Liquidity（PoL） 機制，這將是 Berachain 與現代 L1 比較的關鍵。

大多數區塊鏈（如 Ethereum、Solana）使用的是 PoS（權益證明），即驗證者通過質押原生代幣來保障網絡安全。

然而，Berachain 首創了 PoL（流動性共識） 模型，它將流動性提供直接融入網絡安全機制。在 PoL 機制 下，參與者將資產質押進流動性池，這些質押資產既保障網絡安全，又可用於去中心化交易和借貸。這種雙重功能 既提升了安全性，又確保了生態系統內的流動性得到充分利用，形成更加高效且動態的金融環境。

換句話說，在 Berachain 的 PoL 體系中，流動性提供者、驗證者和普通用戶 都能通過經濟激勵積極參與網絡。

這一模式與 Ethereum 的 PoS 形成鮮明對比，以太坊的交易費用大部分被銷燬或以無法直接惠及活躍參與者的方式分配。

代幣經濟學：關鍵支柱

Berachain 的代幣經濟學圍繞三個核心代幣構建：

BGT（Berachain治理代幣）

• 用於質押和保護鏈的不可轉讓的治理代幣。
• 當用戶向選定的池提供流動性時，通過排放獲得收益。
• 確定如何將新的代幣發行分配到不同的流動性池，類似於 Curve 的 veTokenomics。

BERA (Berachain Gas 代幣)

• 用於支付網絡內的交易費用。
• 通過不可逆地燃燒等量的 BGT創建，確保與網絡使用掛鉤的通貨緊縮機制。

HONEY (Berachain穩定幣)

• 與 USDC 掛鉤，並用作 Berachain 的Bend 借貸協議中的主要借貸資產。
• 通過與 USDC 進行交換來鑄造貨幣，產生由區塊鏈收取的費用。

它們在 PoL 中如何使用？

• 用戶將BGT委託給驗證者，驗證者決定哪些流動性池獲得排放獎勵。
• 這就產生了一個賄賂市場，其中 DeFi 項目激勵 BGT 持有者將排放導向他們的池。
• 池內的流動性提供者 (LP) 獲得一定份額的 BGT 排放並積極參與治理。
• 隨著時間的推移，治理權被分配給 LP，從而強化了鏈的核心功能：DeFi。

1. BEX（Berachain Exchange）：一種去中心化交易所（DEX），使用 BGT 獎勵流動性提供者，使激勵措施與 PoL 保持一致。
2. Berps（Berachain Perpetuals）：使用 HONEY 作為主要抵押品和流動性代幣的永續合約交易平臺。
3. Bend（Berachain Lending）：一種用戶可以借入和借出資產的借貸協議，以HONEY作為主要借貸資產。

那麼Berachain的模型效率如何？

優點：

**高 TVL 吸引力：**該模型旨在儘早吸引高總鎖定價值 (TVL)，因為 LP 受到激勵通過 BGT 排放提供流動性。

**資本效率：**與質押代幣閒置的 PoS 鏈不同，Berachain 確保提供安全的資產在生態系統中保持流動性和可用性。

**EVM 與 Cosmos 互操作性的兼容性：**Berachain 的 Polaris EVM 確保以太坊兼容性，同時受益於 Cosmos 的跨鏈功能。

**通貨緊縮 BERA 模型：**不可逆的 BGT 到 BERA 銷燬機制提供了一種可持續的供應控制方法。

缺點：

**治理集中化風險：**由於 BGT 無法購買而必須通過排放獲得，治理權可能會集中在早期的大型 LP 中。

**新協議的障礙：**由於 Berachain 包含了核心 DeFi 協議（DEX、perps、借貸），因此可能會失去推出新協議的動力。

**缺乏主動資本流動：**該模式吸引了被動的 LP 資本，但可能難以在排放之外產生可觀的收入，這反映了 Curve 的低效率。

最後的想法

Berachain 的代幣經濟學是一個經過深思熟慮的系統，它將流動性供應與網絡安全直接聯繫起來。雖然其PoL 模型有效地吸引了流動性，但其長期可持續性取決於治理分佈、協議多樣性和可擴展性的改進。

如果 Berachain 成功擴展並在其既定協議之外培育出一個充滿活力的生態系統，它就有可能挑戰主導的 Layer-1 和 Layer-2 解決方案。