半導體架構設計大廠 Arm 公布最新財報，顯示其正處於從行動裝置向人工智慧（AI）數據中心轉型的關鍵期。雖然第四季營收與獲利優於市場預期，但智慧型手機市場的疲軟導致權利金收入未達標，引發盤後股價一度回檔約 6%。執行長 Rene Haas 指出，儘管低階手機成長轉負，但 AI 基礎建設的強勁需求將足以抵銷此缺口。Arm 預計未來數年內，雲端運算與新型 AGI CPU 將成為營收增長的核心引擎。公司也正透過提供自有設計的晶片方案，試圖在競爭激烈的 AI 市場中擴大市佔。
Arm 財測數據分析與市場預期落差
Arm 在本季財報 (2024 財會年度第四季) 的表現呈現「營收超標、權利金疲軟」的格局。該季營收達 14.9 億美元，年增 20%，每股盈餘（EPS）為 0.60 美元，均高於分析師預期。然而，市場高度關注的權利金（Royalties）收入為 6.71 億美元，低於預估的 6.93 億美元。這反映出儘管新的設計授權（Licensing）需求強勁，但現有終端產品的出貨動能略顯不足。公司對下一季財測預估營收為 12.6 億美元，EPS 約 0.40 美元，顯示對未來成長仍持謹慎樂觀態度，但投資人對權利金未達標的反應較為敏感，導致盤後股價震盪，一度上漲後下跌約 6%。
執行長警告智慧型手機市場成長放緩
執行長 Rene Haas 指出，智慧型手機產業正經歷顯著的成長放緩，尤其在低階市場甚至出現負成長。Arm 傳統上極度依賴行動裝置市場的授權收入，因此手機市場的波動對其獲利模式具備直接影響。目前手機製造商正面臨記憶體晶片短缺等供應鏈問題，進一步限制了整體產能。為了降低對波動性較高的消費電子產業之依賴，Arm 正加速將技術範疇擴張至車用、物聯網及數據中心等領域，以尋求更穩定的收入結構並對沖單一市場衰退的風險。
AI 數據中心與 AGI CPU 轉型策略
面對手機市場的下滑，AI 數據中心（Data Center）被視為 Arm 最重要的成長動能。雲端運算（Cloud Computing）服務商正大幅增加基礎設施投資，以因應生成式 AI 的運算需求，這推升了對 Arm 架構晶片的需求。公司預計推出名為「AGI CPU」的新型產品，並預測在 2027 至 2028 年間，該產品將貢獻超過 20 億美元的營收，據彭博社報導，Arm 在 3 月曾表示，已獲得價值10億美元的訂單。這項轉變象徵 Arm 從單純的技術授權方（Neutral IP provider），轉向更直接參與晶片產品開發的商業模式，旨在更有效地捕捉 AI 浪潮帶來的超額利潤。
軟銀集團的 AI 戰略佈局與協同效應
Arm 目前仍由日本軟銀集團（SoftBank）持有約 90% 的股份。軟銀創辦人孫正義正推動集團向 AI 晶片製造領域轉進，並任命 Rene Haas 兼任軟銀國際業務負責人，以強化內部協同效應。軟銀近年相繼收購 Ampere Computing 與 Graphcore 等晶片公司，顯示其構建 AI 生態系的野心。Haas 雙重角色的賦予，旨在整合軟銀旗下的 AI 資源，使 Arm 在提供底層架構的同時，能與集團內的晶片研發與應用端更緊密結合，鞏固其在 AI 運算時代的權威地位。
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