加密市場的看跌情緒隨著波動率與避險需求上升而升溫

週二，加密貨幣市場出現波動跡象，比特幣 BTC$66,223.90 在世界協調時間（UTC）午夜後不久一度飆升至 $68,300，隨後又回落至 $66,500。

最初的急漲是因為傳聞稱，美國總統唐納德·川普（Donald Trump）願意在霍爾木茲海峽未被開放的情況下結束伊朗戰爭。但在以色列官員表示他們準備好「未來幾週繼續運作」之後，樂觀情緒隨之消退。

戰事如今已進入第 32 天，推高能源價格。布倫特原油交易在每桶約 $107，進而引發通膨疑慮與普遍的風險趨避情緒。

儘管加密貨幣在 3 月期間相對抗跌，但在比特幣兩次未能站上 $75,000 之後，開始顯示走弱跡象。

週二，美國股市與加密貨幣市場出現背離：納斯達克 100 與標普 500 指數期貨均上漲 0.8%。

衍生品部位

• 全產業範圍的加密貨幣期貨未平倉量（OI）在 24 小時內下跌超過 3% 至 $103.790 億美元，延續第一季度以來觀察到的風險趨避趨勢。自年初以來，該數值已下滑超過 18%。
• BTC、ETH、SOL 與 XRP 期貨的未平倉量均下滑，顯示資金流出主要加密貨幣。其他代幣（例如 BCH、AVAX 和 LTC）未平倉量出現兩位數百分比的跌幅。
• 注重隱私的 ZEC 特別引人注目，其期貨市場呈現看漲。該代幣的 OI 與略為正面的資金費率及累積成交量 delta 一同上漲超過 3%。這種組合意味著對看漲曝險的需求正在增加。
• 相反的一端是 DOGE，它在主要代幣中擁有最負的 24 小時累積成交量 delta。
• 比特幣的 30 日隱含波動率指數 BVIV 已從上週末的 54% 升至 58%，並且高於其 50 日平均值，以暗示未來仍可能上漲。這意味著價格波動可能會加劇。
• 以太坊（Ether）的波動率指數連續第七天維持在 70% 至 80% 之間的水準，幾乎沒有變動。
• 在 Deribit 上，延伸至 6 月到期的比特幣風險反轉（risk reversals）顯示對買權之外的賣權存在強烈偏向。這些下行避險在波動率點差上相對買權溢價約 8 到 10 個波動率點。同時，以太坊的看空情緒相對較為溫和。
• $60,000 比特幣的 put 仍是最受歡迎的操作，總未平倉量達到 $1.50 億美元。

代幣談話

• 週二，山寨幣市場的跌幅比比特幣更大；例如 NEO、HBAR 和 PUMP 等代幣自 UTC 午夜以來分別下跌介於 2.6% 至 3.3% 之間。
• 少數幾個代幣在逆勢而行，包括 BCH 與與 AI 相關的代幣，它們維持在黑盤（上漲/未跌）。
• CoinMarketCap 的「Altcoin Season（山寨幣季）」指標目前顯示為 51/100，反映出儘管週二出現拋售，過去幾週仍呈現相對強勢。
• 然而，下一個主要走勢仍將由比特幣決定：它究竟能否突破 $75,000，或跌破 $62,000。當比特幣進行盤整時，山寨幣通常表現較好，但在大幅震盪期間會失去優勢。