比特幣走穩，受流動性驅動的反彈行情帶動山寨幣跳升

週一加密市場出現反彈，隨著比特幣 BTC$67,333.70 自協調世界時 00:00 以來上漲 2.1%，以及以太幣 (ETH) 上漲 3.1%。山寨幣市場的漲幅更強，例如智利幣（CHZ）、FET$0.2420 和樂觀主義 OP$0.1077 等代幣，漲幅均超過 6%。

儘管情緒有所改善，投資人仍感到不安，因為與伊朗的衝突已進入第五週。雖然巴基斯坦表示準備舉辦「有意義」的和平會談，但市場目前並不買單。週末布倫特原油跳升至每桶 $108，顯示市場對局勢接近解決抱持深度懷疑。戰事開始前，它的交易價格在 70 美元出頭的區間。

美國股市期貨對巴基斯坦的表態反應不錯：那斯達克 100 期貨與標普 500 期貨均上漲 0.25%，美元指數 (DXY) 幾乎持平，為 100.2 點。

在更高時間框架上，加密市場仍呈看跌趨勢，特徵是自 10 月以來一連串較低的高點與較低的低點。自 2 月初以來，比特幣一直在相同的交易區間內，未能向上突破 $75,000，也未能向下跌破 $62,800。

衍生品部位

• 自週六觸及接近兩個月高點 748.65 BTC 以來，比特幣期貨未平倉量（OI）的成長已停滯。近零的永續合約資金費率，以及負的 24 小時累積成交量差（CVD），暗示偏向看跌、做空部位。
• 在現貨價格從亞洲時段約 $65,000 的低點反彈期間，BTC OI 顯著下滑。這顯示反彈主要由現貨推動，尚未獲得槓桿交易者的支持。
• 在 Bittfinex 上，BTC/USD 多單數量創下自 2023 年 11 月以來的最高紀錄。從歷史來看，這通常是反向指標，且與價格下跌（拋售）相吻合。
• 包括 XRP、ETH、DOGE 和 SOL 在內的多數主要代幣，過去 24 小時的 OI 基本持平。
• AVAX 與 LTC 脫穎而出：其期貨 OI 的漲幅達到兩位數百分比，這是資金流入的徵兆。不過，大多數流入似乎仍與看跌押注相關，從它們的負 CVD 可見一斑。
• 比特幣的 30 天隱含波動率指數再次承壓，於週末觸及 58% 後降至接近 55%。整體而言，即使在伊朗戰爭引發傳統市場動盪之下，該指數仍持續顯示市場平靜。以太幣的波動率指數也呈現相同狀況。
• 在 Deribit，上述所有時間框架中，BTC 與 ETH 的賣權（puts）成本持續高於買權（calls），顯示仍存在延續的下行擔憂。交易商 gamma 在 $65,000 到 $70,000 之間主要呈負值，這意味著交易商可能會低買高賣，從而有可能讓價格維持在區間內。

代幣動向

• CoinDesk Memecoin 指數（CDMEME）與 DeFi Select 指數（DFX）是週一表現最佳的兩個基準，分別上漲 2.8% 與 2.2%，而以比特幣為主的 CoinDesk 20（CD20）則上漲 1.5%。
• 對山寨幣市場實力的看法可歸因於整體市場缺乏流動性。當價格在週五下跌時，交易所的供給量超過需求。這使得多個資產被推進到「超賣」區間，因為此波動被放大，進而引發了今天的寬慰性反彈。
• 這種流動性真空自 10 月以來一直困擾著加密市場。當時一場 190 億美元的清算事件抹去市場結構，導致一些交易者與做市商在其後被困住。
• 為了打破這種循環，作為市場錨點的比特幣需要重新交易回 $80,000 之上並進行整固；這將意味著漲幅可能輪動到更具投機性的山寨幣市場，以建立宏觀層級的支撐。