Curve 創辦人 Egorov 提出用於 DeFi 借貸壞帳回收的基於市場的模式

CRV0.84%
AAVE0.96%
MNT-1.92%

Gate 新聞訊息,4 月 27 日 — Curve 創辦人 Michael Egorov 提出了一種基於市場的機制,用於在 DeFi 借貸協議中回收壞帳,並將其定位為傳統紓困模式的替代方案。該提案的核心在於將受困部位轉換為可交易的投資產品,並以 Curve 的 CRV-long LlamaLend 市場作為試點案例。

Curve 的 LlamaLend 市場在 2025 年 10 月累積了約 700,000 美元的壞帳,導致金庫資金不足,並困住借款人,使其無法完全提領。Egorov 認為,與其尋求直接紓困,不如說受損金庫代幣具備一種「類期權」的收益結構:若 CRV 上漲,抵押品即可恢復並乾淨清算;若 CRV 下跌,支撐不會像傳統壞帳那樣以相同方式惡化。為了讓這些代幣能夠交易,Egorov 已建立以約 71% 偿付能力為核心的 Curve stableswap 池,讓受困金庫代幣得以交換。流動性提供者可賺取交換費用,並可能獲得 CRV 獎勵;同時,DAO 可透過管理員費用累積受損代幣,而無需進行直接紓困投票。

該提案發布之際,正值 DeFi 社群圍繞壞帳回收的激烈辯論升溫,起因於 KelpDAO 漏洞事件。該事件暴露出 $292 百萬 的資產,並促使 Aave 面臨顯著資金流出。來自 Lido、Mantle 以及 Aave 本身的競爭性回收框架也相繼出現,涵蓋從代幣分配到緊急貸款與 ETH 注資等各種做法。早期社群的反應褒貶不一:有些評論者認為,受困部位產生的收益不足以在沒有大量補貼的情況下吸引買家;也有人則表示,只要 CRV 最終回升,該「類期權」的收益結構以及折價的切入點就能帶來可行的交易機會。

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