Hyperliquid 超越 CME 定價地位，鏈上商品交易量破 1734 億美元

根據 Hyperliquid 平台數據，HIP-3 板塊過去 7 日交易量約達 143.9 億美元，未平倉合約約 17.3 億美元，其中 WTI 原油合約（CL）報價約 97.87 美元，24 小時漲幅約 2.13%，未平倉合約約 3.62 億美元，單日成交量約 1.94 億美元。

HIP-3 商品合約市場數據解讀

（來源：Hyperliquid）

Hyperliquid 的 HIP-3 板塊提供大宗商品與股票指數類資產的永續期貨交易，涵蓋 WTI 原油、布蘭特原油（Brent）、白銀及 XYZ100 指數等品種，其中商品類資產的交易活躍度尤為突出。

主要合約現況一覽

WTI 原油（CL）：報價 97.87 美元，24 小時漲幅 2.13%，未平倉合約 3.62 億美元，成交量 1.94 億美元，佔 HIP-3 日交易量逾 35%

布蘭特原油（Brent）：合約需求居 HIP-3 第二位，相關未平倉合約達 2.65 億美元

白銀與 XYZ100 指數：與 WTI 及 Brent 並列，需求位居平台前四

過去 24 小時 Hyperliquid 永續合約總成交量達 54 億美元，HIP-3 板塊貢獻約 21.3%（11.5 億美元），相較整體交易規模展現出高於比例的活躍度。

Hyperliquid 如何搶占全球定價話語權

美伊衝突等地緣政治事件直接推動了 Hyperliquid 商品板塊的交易量激增。由於平台提供 24 小時全天候交易，在芝加哥商品交易所（CME）週一開盤前，相關宏觀資產已完成週末的即時價格發現，填補了傳統市場的流動性真空。

Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 指出，過去若週日爆發重大地緣政治事件，投資者須等至美東時間下午 6 點後才能交易；如今可直接透過 Hyperliquid 等全天候鏈上平台即時執行，金融業向鏈上轉移的趨勢「不可逆轉」。根據 DeFiLlama 數據，截至 3 月 16 日，Hyperliquid 月交易量達 1,734.2 億美元，遠超同類平台。 CoinGecko 報告亦顯示，2025 年去中心化交易所（DEX）永續合約規模飆升至 6.7 兆美元，年增 346%，同期中心化交易所（CEX）未平倉合約規模則下降 20.8%。

值得注意的是，Hyperliquid 的用戶結構高度集中於機構與巨鯨。根據 Hyperliquid Hub 數據，平台總交易量已達 4.11 兆美元，前 100 個地址佔 81.3%，前 200 個地址幾乎佔 98.81%，顯示平台主要由機構、高頻交易者與做市商所主導。

監管布局：Hyperliquid 政策中心的角色與挑戰

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 近期公開表示，CFTC 正致力於推出加密貨幣永續期貨監管政策，預計一個月內公布，並與 SEC 主席 Paul Atkins 合作推進「加密貨幣計劃」（Project Crypto），協調數位資產監管改革。

為因應此一監管趨勢，Hyperliquid 於 2026 年 2 月在華盛頓特區正式成立 Hyperliquid Policy Center，任命資深加密貨幣律師 Jake Chervinsky 擔任首任執行長，基金會同步捐贈 100 萬枚 HYPE 代幣（約 2,800 萬美元）支援運作。政策中心的核心任務之一是為永續合約建立適用於去中心化協議的法律框架。

Hyperliquid 聯合創始人 Jeff Yan 強調，公司致力於將平台打造為金融中立的長期基礎設施。然而，監管合規要求是否會影響無需 KYC 的鏈上交易路徑，仍是整個 Perp DEX 賽道面臨的核心不確定性。

常見問題

Hyperliquid HIP-3 是什麼？

HIP-3 是 Hyperliquid 平台上的現實資產（RWA）永續合約板塊，提供 WTI 原油、布蘭特原油、白銀及股票指數等商品類資產的鏈上永續期貨交易，讓投資者可在去中心化環境下交易傳統金融市場資產。

為何彭博社等主流媒體開始引用 Hyperliquid 的原油合約報價？

Hyperliquid 提供 24 小時全天候交易，在 CME 等傳統交易所週末休市期間，其原油合約成為唯一可即時反映市場情緒的公開定價來源，因此成為彭博社、《華爾街日報》等媒體的直接價格參考依據。

CFTC 的監管動向對 Hyperliquid 有何影響？

CFTC 計劃推出的加密貨幣永續期貨監管框架，可能同時帶來機構信任度提升與無許可交易模式受限兩種結果。合規化有助於吸引傳統機構進入，但若 KYC 要求被強制引入，將直接影響 Perp DEX 相對於中心化平台的核心競爭優勢。