市場「現金為王」！伊朗戰爭與通膨夾擊，比特幣價格承壓

週一，比特幣（BTC）在 70,791 美元附近承壓，在美國 5 年期公債殖利率攀升至 9 個月新高、伊朗戰爭持續引發通膨疑慮的多重壓力下，市場風險情緒全面走低。分析人士指出，只要通膨和戰爭支出繼續主導貨幣政策預期，比特幣重新測試 66,000 美元關卡的可能性依然相當高。

市場轉向現金：伊朗戰爭與通膨的雙重推力

持續的伊朗戰爭已將油價推升至每桶 90 美元以上，形成顯著的通膨壓力。《華爾街日報》報道，美國計劃向中東部署約 3,000 名士兵以遏制伊朗對霍爾木茲海峽的影響力；美國國會正就追加 2,000 億美元軍費進行辯論，據報其中 120 億美元已完成支出。

在市場資金流向方面，美國國債與黃金的同步下跌是本輪最值得關注的訊號。傳統避險情緒升溫時，資金通常流入國債或黃金，而如今兩者均遭拋售，顯示交易員正積極增持現金部位——無論是為了彌補近期損失，還是應對風險市場可能出現的進一步回落。比特幣並未從此輪避險情緒中受益，反而與整體風險資產一同承壓。

宏觀壓力指標：四大警報同步亮起

（來源：Trading View）

美國 5 年期公債殖利率：週一升至 4.10%，創 9 個月新高，反映市場對持續通膨的重新定價

聯準會（FOMC）7 月升息概率：根據芝商所聯準會觀察工具，7 月前升息的隱含概率從一週前的 0% 驟升至 20.5%

美國國債規模：已飆升至 39 兆美元以上，進一步加劇消費者生活成本壓力與財政可持續性疑慮

標普 500 指數：跌至逾 6 個月低位，科技股廣泛下跌，包括 Google（GOOG US）、Meta（META US）和 IBM（IBM US）在過去 6 週累計下跌逾 10%

科技股下跌與 AI 泡沫疑慮加劇整體賣壓

科技股的廣泛下跌進一步強化了市場的防禦姿態。路透社報道，ChatGPT 開發商 OpenAI 在公司仍處於虧損狀態的情況下，向私募股權公司承諾至少 17.5% 的保證回報率，引發外界對 AI 領域存在過度投機的廣泛疑慮。儘管比特幣的鏈上基本面指標目前仍相對穩健，但整體宏觀環境的惡化已使其難以尋找持續上漲的催化劑。分析師認為，在通膨和戰爭支出導致美國貨幣政策長期收緊之前，比特幣至少面臨重返 66,000 美元的測試風險，而交易員目前對固定收益超過 4% 情境的警惕情緒也正在蔓延。

常見問題

為何比特幣價格在戰爭與通膨環境下仍持續承壓？

本輪市場的資金流向顯示，投資者選擇的是現金而非任何風險資產——包括傳統避險工具黃金也遭到拋售。美國公債殖利率上升進一步提高了持有無收益資產（如比特幣）的機會成本，使其在短期內難以獲得上漲動能。

聯準會升息概率驟升至 20.5% 對比特幣意味著什麼？

升息概率從 0% 驟升至 20.5%，意味著市場正在重新定價通膨持續性。高利率預期環境通常提升現金與固定收益工具的吸引力，降低比特幣等風險資產的相對競爭力，並可能壓制投機性買盤。

比特幣目前的關鍵支撐位在哪裡？

分析師指出，比特幣面臨重新測試 66,000 美元的風險。若此支撐位失守，在戰爭支出和通膨壓力短期難以消退的背景下，技術面短期走勢偏向謹慎。目前比特幣的鏈上基本面指標仍穩健，宏觀壓力而非鏈上問題是主要風險來源。