根據加密資產管理公司 Grayscale 的說法，由於中東的地緣政治緊張局勢籠罩著原本正在改善的宏觀背景，整體加密貨幣市場正陷入盤整持續狀態。
「3 月份，伊朗戰爭幾乎蓋過了所有其他市場發展，」Grayscale 研究團隊在週三的一份報告中表示。
在衝突升級之前，全球成長似乎正在增強、且各央行正傾向於降息。然而，這種展望已被油價的急劇上漲所打亂；油價推高了通膨疑慮，並使利率預期上調，令風險資產承壓，同時也讓投資人觀望不前，該報告指出。
自中東衝突爆發以來，加密貨幣市場雖然波動不定，但整體仍呈區間盤整，且出現了與油價以及風險偏好變化相關的、由重大標題驅動的劇烈起伏。比特幣 BTC$66,390.62 在首次升級後，最初跌入 6 萬美元中段；其後反彈至 7 萬美元初段附近，但在衝突拖累局勢、並且宏觀條件變緊之際又再次回落。
更近一步的是，近期升級再起已使比特幣自 3 月高點下跌約 10%，同時以太幣（ETH）與其他代幣也出現下滑，因為投資人從風險資產撤退。儘管如此，表現仍比部分傳統市場更能撐住：自戰爭開始以來，比特幣整體大致持平，且在某些時點甚至優於股票，這凸顯了其對宏觀衝擊的敏感度，以及其相對韌性。
就目前而言，Grayscale 預期許多市場參與者將等待更清晰的局勢。若衝突緩和且能源價格回落，市場可能會迅速重新定價，朝向更具支持力的宏觀環境。若不然，持續偏高的油價可能仍將壓制成長，並延後更廣泛的復甦。
即便如此，加密貨幣仍展現了顯著韌性。儘管波動劇烈，價格相對穩定，顯示較具持久性的底部可能正在形成。研究團隊也指出，現貨加密投資產品持續流入，以及期貨部位出現回升，都是風險偏好在表面之下趨於穩定的跡象。
展望未來，該報告認為，要出現持續反彈，關鍵催化劑將是降低宏觀不確定性。但它同時維持觀點：這類資產的長期驅動因素仍然存在，包括穩定幣採用持續成長以及代幣化資產的擴張。
依據產業數據，近年來穩定幣市場成長迅速：總供給量由 2020 年約 200 億美元，增至到 2025 年超過 3,000 億美元，並約位於 3,150 億美元。
僅在 2025 年，該產業就新增了約 1,000 億美元，反映在經歷短暫收縮之後恢復了成長；隨著對與美元掛鉤的數位資產的需求在交易、支付與鏈上金融領域飆升。
該報告補充指出，像當前這種高度不確定性的時期，歷史上曾為以布局下一階段成長的長期投資人提供具吸引力的機會。
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