Gate News 消息，3 月 24 日，美國散戶投資者參與股票市場的熱度明顯降溫。最新數據顯示，散戶交易量占總市場交易量的比重已降至 8.1%，較 2025 年 11 月 15% 的高點幾乎腰斬，創下自 2024 年第三季度以來新低，並接近 2022 年熊市期間的水平。
這一變化反映出風險偏好的快速收縮。《Kobeissi Letter》指出，散戶正從高波動資產中撤出，轉向觀望或配置更穩健資產。與此同時，期權市場活躍度同步下滑，零日到期期權（0DTE）交易占比降至 57%，為 2025 年初以來最低，顯示短線投機行為明顯降溫。
資金流向方面，避險資產成為主要承接方向。自 2025 年第二季度以來，散戶已累計買入超過 700 億美元的黃金 ETF，近六個月流入速度顯著加快。此外，白銀 ETF 在過去一年也吸引超過 100 億美元資金，進一步印證防禦型配置需求上升。
這種資金遷移發生在宏觀不確定性加劇的背景下，包括通脹壓力、利率路徑不明以及地緣局勢波動。相比之下，比特幣等數字資產雖具備高流動性，但當前階段仍未完全承接傳統市場流出的避險資金，市場結構呈現分化。
從資產配置邏輯來看，散戶正在降低槓桿和高頻交易暴露，逐步退出短期博弈，轉向中長期防禦策略。股票參與度下降、衍生品交易收縮與貴金屬資金流入形成共振，構成當前市場的重要特徵。
短期內，這一趨勢是否持續，將取決於宏觀環境變化及風險資產的波動水平。如果市場不確定性維持高位，散戶保守配置或將延續，對股票及加密市場流動性形成持續影響。
