一份分析 2023 至 2025 年間每一筆 Polymarket 交易的最新學術論文得出結論：根據研究人員在倫敦商學院與耶魯大學修訂於 4 月 25 日的工作論文所述，該平台的準確性反映的是「知情少數人的智慧，而非眾人的智慧」。
這篇論文由 Roberto Gómez-Cram、Yunhan Guo、Howard Kung 與 Theis Ingerslev Jensen 撰寫，研究了 172 萬個帳戶、210,322 個市場，以及約 137.6 億美元的交易量。
僅有 3.14% 的帳戶符合「熟練的勝利者」資格，也就是他們的下單流向能夠穩定預測短期價格走勢與最終結果。這些熟練交易者與做市商一起，掌握了超過 30% 的全部獲利，但帳戶占比仍低於 3.5%。
作者使用了符號隨機化測試（sign-randomization test），透過將每位交易者的交易歷史隨機翻轉為買入/賣出方向，並重新執行每個人的歷史共 10,000 次。以這個標準衡量，原始的損益（profit-and-loss）並不能作為技能的良好替代：只有 12% 的頂尖獲利者與熟練群體重疊，而約 60% 的「幸運勝利者」在用於另一組事件的測試中重新轉為損失。
技能在 Polymarket 上展現出不尋常的持續性。訓練樣本中被歸類為熟練的帳戶，44% 在保留樣本（held-out sample）中仍保持熟練資格；而作者在對主動型共同基金（active mutual funds）的平行測試中觀察到的比例約為 10%。
被歸類為不幸的或不熟練失敗者的 67% 帳戶，吸收了平台整體彙總損失池中的全部損失。
作者指出 1,950 個帳戶：它們在單一事件發生前不久開立，事件結算後便進入沉寂狀態。這些帳戶的價格移動幅度大約是熟練交易者的 7 到 12 倍，但由於過度集中於零散的個別事件，無法推動整體準確性。
論文包含一個案例研究：三個在 12 月 27 日至 1 月 3 日之間開立的帳戶，合計下注超過 630,000 美元，押注馬杜羅（Maduro）將被推翻；而在美國軍事行動揭露之前，這些下注已完成。這一事件與美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）的首起內線交易投訴相吻合，該投訴涉及事件合約，並以在突襲（raid）之前使用機密資訊進行交易為由，針對美國陸軍軍士長（Master Sergeant）Gannon Ken Van Dyke 提出。
這些研究發現出現在一個對預測市場而言特別敏感的時期。據報 Polymarket 正在洽談籌集 $400 百萬，估值為 $15 十億。華盛頓、紐約與加州的立法者已提出法案或行政命令，旨在限制內線參與預測市場。
該論文直接挑戰業界普遍採用的行銷說法。作者引用 Kalshi 執行長 Tarek Mansour 的話，將預測市場描述為運用「眾人智慧的力量」，並提及 Polymarket 執行長 Shayne Coplan 在《60 Minutes》中表示：當金融風險匯總時，能比專家更有效地彙整資訊。Coplan 表示，Polymarket 代表的是「我們人類目前所擁有的最精準的東西，直到有人再創造出某種超級水晶球為止。」
