美股四大科技股 Microsoft（微軟）、Alphabet（Google 母公司）、Meta、Amazon 於 4 月 29 日美東收盤後同步公布最新季度財報，根據 Yahoo Finance 整理四家皆擊敗華爾街共識預期。然而盤後股價反應明顯分化—Alphabet 領漲約 6%、Meta 因資本支出上修引發疑慮跌逾 5%、Microsoft 與 Amazon 各跌約 3%。
四家核心數字一覽
公司 營收 YoY EPS 雲端／核心業務 盤後 Microsoft（FY26 Q3） 829 億 +18%（固定匯率） $4.27（市場 $4.06） Azure +40%（指引 37-38%） -3% Alphabet（CY26 Q1） 1,099 億 +22% 營業利益 396.9 億 Google Cloud +63%（200.3 億） +6% Meta（CY26 Q1） 563.1 億 +33%（2021 年來最快） 市場 $5.45 億美元 廣告 550 億 +33% -5% Amazon（CY26 Q1） 1,815 億 +17% $2.78（市場 $1.65） AWS +28%（375.9 億） -3%
單以營收與獲利對照預期，四家全擊敗華爾街共識，但市場反應的分歧反映投資人關注重心已不只是「beat or miss」—而是雲端業務再加速程度、AI 投資是否反映在收入上、以及資本支出上修是否合理。
雲端與 AI capex：三家加速、Meta 砍向資本紀律
雲端業務是本季最具差異性的指標。Alphabet 旗下 Google Cloud 單季營收 200.3 億美元、年增 63%，遠高於市場預期，且訂單積壓（backlog）季增約一倍至 460 億美元以上，這個數字直接說明未來幾季的可預期性，也是 Alphabet 盤後大漲的主要原因。Microsoft Azure 年增 40%，超出公司自家 37-38% 指引上緣與市場 39.3% 的預期；AI 業務年化收入（ARR）已突破 370 億美元、年增 123%，Microsoft 365 Copilot 商業座位數從 1 月的 1,500 萬擴張至 4 月的 2,000 萬以上。Amazon AWS 年增 28%、營收 375.9 億美元，是 3 年多以來最快成長，市場預期僅 26%。
capex 部分則是 Meta 引發疑慮的核心。Meta 將 2026 全年資本支出指引從先前的 1,150-1,350 億美元上調至 1,250-1,450 億美元，上下緣各上修 100 億美元，公司歸因於「零組件價格上漲與額外資料中心成本」。Microsoft Q3 capex 達 319 億美元、其中三分之二投入 GPU 與 CPU 等短壽命資產；CFO 預估 FY2026 全年 capex 將達 1,900 億美元、主因記憶體價格飆升。
Meta Reality Labs 部門營收 4.02 億美元、年減 2%（Quest 頭顯銷售下滑、AI 眼鏡部分回補），2025 年虧損 192 億美元、2026 年預估虧損規模相當且為高峰年。
盤後反應與後續觀察
盤後反應的分化清楚反映「資本支出與 AI 收入是否同向」這個敘事核心。Alphabet 把雲端營收加速與 AI 基礎建設投資路徑同步明確化、市場給予正面評價；Meta 雖營收成長創 2021 年以來最快，但 capex 連兩季上修、Q2 營收指引落在 580-610 億美元、與分析師預估的 595 億相近、缺乏額外驚喜，市場以股價下跌反映對「投入產出比」的疑慮。Microsoft 與 Amazon 雖各自擊敗預期，但 Microsoft Q4 營收指引中位數略低於市場 875.3 億美元共識，Amazon Q2 指引營收 1,940-1,990 億美元、營業利益 200-240 億美元，整體屬於「中規中矩擊敗，無額外驚喜」，盤後股價同步走低約 3%。
後續可關注：Alphabet 雲端 backlog 460 億美元的轉化節奏、Microsoft Azure 是否能延續 40% 加速進入 Q4、Meta 上修後的 capex 何時開始貢獻廣告變現效率、以及 AWS 28% 成長率能否站穩。Apple 將於台灣時間 5 月 1 日凌晨公布 FY26 Q2 財報，是本週最後一份大型科技股財報。
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