比特幣今日為何下跌？美國延長伊朗戰爭，ETF 流出加劇礦工投降

比特幣回落至 67,000 美元下方，單週跌幅約 3%。美國副總統萬斯（JD Vance）表示對伊朗軍事行動將「再持續一小段時間」，油價一度突破每桶 100 美元，全球風險資產普遍承壓。現貨比特幣 ETF 同期錄得 2.96 億美元凈流出，終結連續四週資金流入趨勢，加密貨幣恐懼與貪婪指數跌至 9，市場陷入「極度恐懼」。

地緣政治風險：「史詩怒火行動」持續壓制市場情緒

美軍對伊朗的「史詩怒火行動」（Operation Epic Fury）自 2026 年 2 月 28 日啟動，截至 3 月下旬打擊目標已逾 1.1 萬個。萬斯在接受採訪時表示，行動意在從根本上削弱伊朗的威脅能力，目前「絕大多數軍事目標基本完成」，但行動尚需繼續推進。

美國中央司令部同步宣布，兩棲攻擊艦「的黎波里」號（USS Tripoli）攜帶約 3,500 名海軍陸戰隊員進入中東責任區，顯示停火時間表仍存在高度不確定性。路透取得的美國情報亦顯示，伊朗導彈與無人機庫存僅約三分之一遭摧毀，與部分官員較樂觀的公開表態形成落差。

霍爾木茲海峽承載全球關鍵石油運輸，衝突持續推高通脹預期，進一步壓縮美聯儲降息空間，直接打壓比特幣等風險資產的估值邏輯。

ETF 資金外流與聯準會政策轉向：宏觀層面的雙重壓力

（來源：SoSoValue）

現貨比特幣 ETF 於 3 月 23 日至 27 日單週凈流出 2.96 億美元；以太坊 ETF 同期凈流出 2.06 億美元，機構資金短期轉向防禦。

宏觀面的結構性轉變同步發酵，市場對聯儲政策路徑的預期出現根本改變：

加息預期重返定價：市場目前已計入約 18 個基點的加息幅度，短期降息預期近乎完全消化

非農就業成關鍵觀察窗口：2 月就業意外萎縮 9.2 萬人，3 月預期新增約 4.8 萬人；若數據維持韌性，「高利率持續更久」的共識將進一步強化

通脹壓力居高不下：中東局勢疊加油價高位運行，使通脹降溫路徑更為曲折

ISM 服務業 PMI 與職位空缺數據亦將於本週陸續公布，為市場提供更多關於經濟動能的參考信號。

礦工投降訊號浮現：MARA Holdings 拋售 15,133 枚 BTC

（來源：CryptoQuant）

礦工持股指數（MPI）本週跌至 -1.04，創歷史第三低點。CryptoQuant 分析師 Ignacio Moreno de Vicente 指出，此數值顯示礦工向交易所轉移的 BTC 遠低於年均水準，結構上降低了拋售壓力，屬於潛在看漲訊號。他同時警告：「若缺乏需求面明顯擴張的同步確認，包括現貨資金流入、ETF 流入或衍生品倉位建立，單憑低 MPI 無法帶來持續上漲。」

CoinShares 報告則顯示，20% 的比特幣礦工正出現投降現象，上市礦商加權平均每枚 BTC 持倉成本達 79,995 美元。大型礦商 MARA Holdings 本週宣布出售 15,133 枚 BTC，套現約 11 億美元，款項用於回購公司債券，顯示礦業財務壓力仍在持續累積。加密貨幣總市值目前約為 2.37 兆美元，比特幣佔比 56.1%。

常見問題

比特幣今日為何下跌的核心原因是什麼？

本輪下跌由三項因素共同驅動：美國對伊朗軍事行動持續延燒推升油價與避險情緒；現貨比特幣 ETF 單週凈流出 2.96 億美元；市場將聯儲加息預期重新計入定價，壓縮風險資產估值空間。

ETF 大幅流出是否代表機構長期看空比特幣？

本週 ETF 流出主要反映短期地緣政治風險下的防禦性資金調整，並非機構長期持倉方向的根本轉變。分析師指出，比特幣的下一輪走勢仍取決於宏觀經濟與地緣政治局勢的整體演變。

礦工投降訊號對後市走勢有何參考意義？

MPI 跌至歷史低位通常意味著礦工拋售壓力趨緩，歷史上此類訊號出現後往往伴隨價格企穩。然而分析師強調，需搭配現貨資金流入或 ETF 需求擴張的同步確認，訊號方具實質參考價值。