比特幣的非凡週期：為何傳統牛市指標這次失效

最大的加密貨幣牛市循環可能不會按照我們預期的劇本發展。比特幣目前的循環已經挑戰了多個長期存在的市場模式，讓交易者質疑我們是否正見證一個非傳統的牛市或是轉型為熊市。

傳統牛市信號大多缺席

與以往的循環不同，這次的反彈從未出現過通常標誌市場情緒高漲的爆炸性頂峰場景。缺乏傳統牛市高點信號令人印象深刻。BTC未能觸發2017年和2021年反彈所特有的“火箭燃料”時刻，暗示這次市場動態有著根本的不同。

但熊市指標正閃爍紅燈

值得注意的是，幾個已建立的熊市信號_已_被觸發：

• 50週移動平均線測試：比特幣已收盤跌破這個關鍵水平，預計本週末將連續第二次收於此以下。歷史上，這標誌著熊市的開始。

• 死亡交叉失效：通常“死亡交叉”預示底部和反彈點。本循環中，它未能反彈——這是我們在2022年1月首次看到的經典熊市行為，當時熊市剛剛開始。

時間點描繪出熟悉的模式

從循環角度來看，比特幣正追蹤每個循環中都觀察到的相同4年周期，第四季度的規律性依然完整。這表明市場的內部時鐘仍然同步，即使價格行為偏離了歷史常態。

重新調整預期：不同類型的下行？

分析師的共識曾預測在12月/1月達到頂峰。然而，市場現實正在重新描繪這個情景。一個合理的替代方案是：熊市修正幅度小於歷史先例的(50%回撤而非70%)，隨後按照ISM商業周期的時間點進行反彈。如果這一切成真，預計將在2026年中到晚期進行盤整，並可能在2027年出現新高——這與散戶資金重新進入風險資產的時期相吻合。

ISM周期暗示，未來的狂熱和真正的爆炸性頂峰可能與更廣泛的經濟擴張相關，而不僅僅是加密貨幣的動能。這將代表加密貨幣最大轉型的演變：一個更為審慎的循環，更好地與宏觀經濟基本面同步。