年末到了，結構性變動變得越來越明顯。

早期的加密貨幣通過說服人們而增長。
晚期加密通過限制它們而增長。

這一過渡現在正在進行中。

當標準出現時，選擇性就會消失。建設者不再問他們可以做什麼，而是開始問他們必須與什麼集成。資本的行爲也是如此。它不再追逐原創性，而是開始依附於其他一切被迫經過的事物。

你可以清晰地看到：

穩定幣變爲不可交易的結算單位
資產結構的代幣化框架
合規軌道塑造誰可以擴展
基礎層作爲默認依賴

這不是敘事主導。這是建築重力。

一旦標準確立，它便悄然積累。每一個新應用都繼承它。每一個新流程都強化它。不需要任何營銷。

這就是爲什麼這個階段對觀察者來說感覺不那麼激動人心，而對分配者來說更加決定性。上行空間並不是爆炸性的，而是持久的。

加密貨幣不再競爭於解釋未來。它正在競爭於定義未來必須依賴的基礎設施。

那就是永久開始的地方。