穩定幣：誰保證價格的穩定性以及它是如何運作的？

引言：爲什麼需要加密貨幣的穩定性

加密貨幣市場以其高波動性而聞名。比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 的價格可能在一天內波動數十個百分點，這使得它們在日常交易和結算中的使用變得困難。想象一下，一家接受BTC支付的咖啡館：今天咖啡的價格是5美元，明天由於匯率崩潰可能降到2.50美元。這種不可預測性使得正常經營變得不可能。

正是爲了解決這個問題而創建了穩定幣——與穩定資產掛鉤的數字資產：法定貨幣(美元、歐元)、貴金屬甚至石油。它們保留了區塊鏈的優勢——速度、透明度、低交易成本——但價格相對穩定。

三種實現穩定性的方式：誰來保證價格的穩定性？

關於誰保證加密貨幣價格穩定的問題，在考慮穩定幣時變得尤爲重要。答案取決於穩定幣的類型。

由中央發行人擔保的法幣支持的穩定幣

在這個模型中，擔保方是穩定幣的發行者。每發行一個代幣，儲備中會存儲相應數量的法定貨幣——通常是美元或英鎊。

示例：TrueUSD (TUSD) — 每個 TUSD 代幣均由存放在區塊鏈外的一個美元支持。儲備通過 Chainlink 的 證明儲備機制 (PoR) 定期驗證，使用戶能夠自行確認資金的存在。

優勢：簡單和可靠。缺點：高度集中和依賴於發行者。

加密擔保穩定幣：智能合約與博弈論

這裏的保證人是系統本身——算法、智能合約和經濟激勵的組合。抵押物以加密貨幣的形式存儲，通常是超額抵押。

MakerDAO (DAI) — 一個顯著的例子。爲了創建 100 DAI，用戶必須存入價值至少 $150 的加密貨幣，確保 150% 的保障(。項目的管理由社區進行，MKR 代幣的持有者對關鍵決策進行投票。

機制保持綁定：

• 如果DAI跌破$1：用戶被激勵將代幣歸還以換取抵押，減少供應並提高價格
• 如果DAI超過$1：用戶會被激勵去創造新的DAI，從而增加供應並降低價格

這個餘額不是由中央組織支持，而是由網路和參與者的利益支持。

) 算法穩定幣：自動化的危險之路

最雄心勃勃的方法是通過算法和智能合約實現完全自動化，而無需儲備。系統只需擴大或縮小流通中的代幣數量，以維持價格。

當價格跌破目標水平時，系統會銷毀代幣或獎勵質押。當價格漲時，會發行新的代幣。理論上是合理的，但在實踐中卻極其危險，往往導致此類項目的崩潰。

穩定幣在哪裏使用？

交易和投資組合管理。 在市場不穩定期間，交易者使用穩定幣作爲避風港。與其將資金提取爲法幣，他們選擇將頭寸轉換爲USDT或DAI，從而避免稅務復雜性和提取延遲。

日常支付。 穩定幣的主要優勢在於它們適合支付和轉帳。得益於區塊鏈，交易可以在幾分鍾內完成，發送到世界的任何地方，這與傳統的銀行轉帳相比。

國際交易。 穩定幣可以避免傳統支付系統和SWIFT轉帳的手續費，特別是在與發展中市場進行交易時。

借貸與DeFi。 穩定幣是去中心化金融的基礎——它們被用作抵押、借貸工具和交易對的流動性。

需要了解的真實風險

盡管穩定幣有其用處，但也帶來了風險。

失去錨定的風險。 並不是所有項目都能成功維持其匯率。歷史上曾發生過由於儲備不足或技術故障，穩定幣貶值50-90%的情況。

缺乏透明度。 以法幣爲擔保的穩定幣通常僅接受私人會計師的定期審計，而不是全面的獨立審計。如何知道發行方是否真的擁有承諾的儲備？

中心化。 法幣抵押的穩定幣將抵押品存放在一個遵循金融監管的組織中。這使得該組織擁有顯著的控制權。

對社區的依賴。 像 DAI 這樣的加密抵押穩定幣依賴於 DAO 的積極參與。如果社區做出錯誤的決策，可能會導致不穩定。

監管：需要注意什麼

穩定幣越來越引起監管機構的關注。在許多國家，發行穩定幣需要許可證，而儲備金受到政府監管。這一趨勢很可能會愈加嚴格。

重要事項

穩定幣不僅僅是一種加密貨幣，它是一種在波動的生態系統中保證相對價格穩定的工具。但具體是誰保證這種穩定性則取決於模型：

• 法幣擔保 - 信任發行者
• 加密抵押 — 信任系統和社區
• 算法性 — 承受最大風險

在使用任何穩定幣之前，請進行自己的研究，檢查儲備審計，了解綁定機制。穩定幣很有用，但它仍然是具有固有風險的加密貨幣。