人民幣兌美元升值空間釋放，高盛預言2026年匯率衝刺6.85

今年人民幣走勢著實不俗。截至11月26日，美元人民幣匯率（USD/CNY）已跌至7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）也跌至7.0779，雙雙創出一年多以來的新低。這背後不是什麼突發事件，而是一場有節奏、有步驟的升值過程。

高盛分析師給出了一个大膽的預測：年底匯率有望觸及7.0，到2026年更將直逼6.85。這個預言背後的底氣是什麼？核心邏輯其實很清楚——美聯儲降息通道已開啟，人民幣升值的天花板隨之上移。

官方在"護盤"，匯率穩步走高

中國人民銀行的中間價設定策略一直在釋放信號。通過每日的中間價引導（即期匯率允許在中間價上下2%波動），再加上國有銀行頻繁的美元買入操作，美元人民幣匯率形成了一條清晰的上升軌跡。這不是市場的自然波動，而是有意圖、有節奏的政策體現。

數據最有說服力。CFETS人民幣匯率指數在11月21日升至98.22，創下今年4月以來的最高點。這說明在美元貶值的大背景下，人民幣不僅對美元升值，對一籃子貨幣的表現同樣搶眼。

與2018年貶值形成鮮明對比

這輪升值的意義格外深長。回看2018年，美國貿易戰的衝擊下，人民幣貶值了5%。而到了2025年，人民幣卻逆勢升值近3%。這不僅是數字的反轉，更是戰略態度的轉變。

法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong說得好：「在市場動盪的環境下展現人民幣的強勢與穩定，正是人民幣國際化的最好證明。」這就是為什麼官方要主動引導美元人民幣匯率升值——通過實際行動向國際市場傳遞一個明確信號：人民幣值得信任。

國際化加速，流動性在擴張

國際清算銀行的數據印證了這一趨勢。自2022年上一次調查以來，美元兌人民幣的日均交易量增長了近60%，達到7810億美元，占全球日均外匯交易總額的8%以上。這意味著什麼？意味著更多國際參與者在美元人民幣匯率市場上參與交易，人民幣國際流通的基礎越來越扎實。

Pantheon Macroeconomics的高級經濟學家Kelvin Lam做了一個有趣的歷史對比。1998年亞洲金融危機期間，人民幣堅決拒絕加入競爭性貶值的浪潮，從而鞏固了自己的區域錨定貨幣地位。如今的升值策略在邏輯上是一脈相承的——都在強化人民幣的公信力和穩定性。

政策重心已明確

高盛的判斷反映了市場的共識：人民幣國際化已經成為中國政府的政策重點，未來數年有望顯著加速。美聯儲降息創造了時間窗口，國內政策引導則提供了方向。兩者疊加，才能解釋為什麼美元人民幣匯率會呈現如此清晰的升值趨勢。

對交易者和投資者而言，這意味著什麼？意味著短期內人民幣升值的勢頭還會延續，但長期來看更大的意義在於人民幣國際地位的提升——更多交易用人民幣結算，更多資產用人民幣定價，更多央行增加人民幣外匯儲備的配置。這才是這輪升值背後真正的故事。