本文摘要由AI總結生成## 央行加息未见鹰派 日元汇率持续承压
**政策落地vs市场预期的错位**
12月19日，日本央行推进利率调整，单次加息幅度设定为25基点，将基准利率推高至0.75%——这是近31年来的新高度。不过从市场反应看，这一"鹰派"举措并未如预期那样强化日元的吸引力。与之相反，美元兑日元汇率在决议公布后反而攀升，显示投资者对后续政策节奏的信心明显不足。
**缺乏明确指引，市场陷入解读困境**
植田和男行长在发布会上的措辞相当谨慎。关于中性利率水平（官方估计范围为1.0%-2.5%），他强调现阶段"难以精准判断"，未来可能需要根据经济形势调整预估值。这种含糊其辞的态度，直接导致了市场的困惑——投资者渴望的具体加息时间表并未出现。
澳新银行策略师Felix Ryan分析认为，尽管央行已启动加息周期，美元兑日元汇率为何仍在上行？关键在于市场对日本央行后续政策的具体方向和力度缺乏清晰预期。该机构推测，2026年日本央行将继续推进加息进程，但由于全球利差环境整体对日元不利，预计美元/日元汇率到2026年底可能触及153一线。
**利差失利，日元在G10中相对落后**
值得注意的是，日本与主要发达国家之间的利差黑洞正在拖累日元表现。在美联储仍维持相对宽松状态、日本投资者加大外汇对冲操作的双重作用下，日元在十国集团（G10）货币对阵营中呈现相对弱势局面。道富投资管理公司的Masahiko Loo指出，
**政策落地vs市场预期的错位**
12月19日，日本央行推进利率调整，单次加息幅度设定为25基点，将基准利率推高至0.75%——这是近31年来的新高度。不过从市场反应看，这一"鹰派"举措并未如预期那样强化日元的吸引力。与之相反，美元兑日元汇率在决议公布后反而攀升，显示投资者对后续政策节奏的信心明显不足。
**缺乏明确指引，市场陷入解读困境**
植田和男行长在发布会上的措辞相当谨慎。关于中性利率水平（官方估计范围为1.0%-2.5%），他强调现阶段"难以精准判断"，未来可能需要根据经济形势调整预估值。这种含糊其辞的态度，直接导致了市场的困惑——投资者渴望的具体加息时间表并未出现。
澳新银行策略师Felix Ryan分析认为，尽管央行已启动加息周期，美元兑日元汇率为何仍在上行？关键在于市场对日本央行后续政策的具体方向和力度缺乏清晰预期。该机构推测，2026年日本央行将继续推进加息进程，但由于全球利差环境整体对日元不利，预计美元/日元汇率到2026年底可能触及153一线。
**利差失利，日元在G10中相对落后**
值得注意的是，日本与主要发达国家之间的利差黑洞正在拖累日元表现。在美联储仍维持相对宽松状态、日本投资者加大外汇对冲操作的双重作用下，日元在十国集团（G10）货币对阵营中呈现相对弱势局面。道富投资管理公司的Masahiko Loo指出，
