澳元/美元面臨下行壓力，通脹信號與聯邦儲備謹慎態度產生衝突

澳元兌美元持續走弱，週四連續第六天下跌，標誌著AUD/USD匯價的連續弱勢。儘管澳洲通脹數據出現混合信號，以及市場對澳洲儲備銀行(RBA)可能在二月加息的預期逐步升高，但這波拋售仍在持續。

技術面弱勢加劇，跌破關鍵支撐區域

AUD/USD匯價已跌破0.6600的關鍵支撐位，顯示日線圖上的技術狀況惡化。該貨幣對目前位於上升通道趨勢線和九日指數移動平均線(EMA) 0.6619之下，暗示短期動能正在減弱。

下行風險明顯，交易者將0.6500的心理關卡視為下一個潛在目標。如果賣壓進一步加劇，則可能會聚焦於8月21日的六個月低點0.6414。穩定性嘗試可能在九日EMA附近遇到阻力，但若要實現有意義的反彈，則需重新突破上升通道，挑戰三個月高點0.6685，甚至突破0.6707，這是自2024年10月以來的最強點。

美元走強的驅動因素？

美元指數(DXY)維持在98.40附近，受到聯邦儲備局（Fed）進一步降息預期減弱的支撐。近期經濟數據進一步鞏固了這一謹慎的聯儲局敘事。

11月就業報告呈現出細膩的圖景：新增就業64K略高於預期，但10月就業數據被大幅下調。失業率升至4.6%，為2021年以來的最高水平，顯示勞動市場逐步軟化。零售銷售本月持平，反映消費者支出動能降溫，進一步削弱需求。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）承認勞動市場數據複雜，但表示暫時沒有政策轉向的跡象。更值得注意的是，博斯蒂克強調持續的投入成本通脹，警告企業仍致力於通過提價來維持利潤率——這一動態超越了關稅相關的壓力。他預計2026年的GDP增長約為2.5%。

聯邦儲備內部的政策分歧依然明顯。儘管中位數預測僅預計2026年會有一次降息，但部分官員認為沒有必要降息。然而，市場交易者預期明年會有兩次降息。根據CME FedWatch期貨價格，1月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議維持利率不變的概率為74.4%，較一週前約70%的預期有所上升。

澳洲通脹背景與RBA升息前景

儘管澳元走弱，澳洲的通脹預期在12月略有上升，從11月的三個月低點4.5%升至4.7%。這一上升進一步鞏固了澳洲儲備銀行的鷹派立場，特別是在其2025年12月最後一次會議維持利率不變之後。

澳洲主要銀行——澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）和澳洲國民銀行（National Australia Bank）都已調整預測，預期比原先更早進入緊縮周期。主要原因仍是經濟中通脹頑固，產能受限。掉期價格目前預計2月升息的概率為28%，3月約為41%，而8月幾乎已完全反映在未來一年的預期中。

澳洲經濟數據的混合信號

澳洲製造業展現出溫和韌性：標普全球製造業PMI指數12月升至52.2，較之前的51.6有所改善。然而，服務業PMI則從52.8回落至51.0，而綜合PMI從52.6降至51.1，顯示經濟動能不均。

就勞動市場而言，11月澳洲失業率持穩在4.3%，低於市場預期的4.4%。但就業變動數據則較為暗淡：11月失去21.3K個職位，而10月經修正後則增加41.1K，遠低於預期的20K。

更廣泛的背景：中國經濟放緩

區域經濟增長面臨阻力。中國國家統計局報告11月零售銷售同比增長1.3%，低於預測的2.9%和10月的2.9%。工業產出同比增長4.8%，低於預測的5.0%和前值的4.9%。固定資產投資進一步收縮，年初至今下降2.6%，低於預期的-2.3%，也低於10月的-1.7%。

AUD/USD預測：競爭性敘事

AUD/USD匯價反映出多重力量的拉扯：儘管RBA升息預期為澳元提供支撐，但持續的美元走強——根源在於聯儲降息預期的減少和經濟韌性——在短期內仍佔上風。跌破0.6600表明空頭佔據上風，但消費者通脹信號和掉期市場暗示的升息概率若經濟條件穩定，可能重新點燃澳元買盤。

匯價走向最終取決於哪一個敘事佔上風：澳洲貨幣政策的收緊還是聯儲延後降息。技術面偏向短期內進一步下行，但基本面仍存在爭議，兩大央行在全球經濟日益複雜的背景下，皆在努力控制通脹。