超越NFT：為何半流通代幣將成為區塊鏈的下一個大熱點

加密世界的變化速度快如閃電。一年前，大家還在談論DeFi，下一秒就到處都是NFT。現在又出現了一個新玩家：半同質化代幣 (SFTs)。雖然大多數人現在已經聽說過NFT，但SFT仍然大多處於低調階段——但它們可能即將改變這一切。讓我們來拆解這些代幣是什麼、它們的運作方式，以及為什麼它們可能重塑整個產業。

基礎構建：理解同質性

在深入高階內容之前，你需要理解一個簡單的概念：同質性。

可替代資產是可以一比一交換而不失去價值的東西。你的 $100 鈔票和別人的鈔票價值相同。比特幣也是如此——1 BTC永遠等於1 BTC，無論你擁有哪一個。乏味，但實用。

非同質資產則是獨一無二的。它們是獨特且不可替代的。想像一幅畢卡索畫作或你祖母的古董手錶。你不能只用一個看起來相似的東西來交換，然後就算數。

這個區分是理解接下來所有內容的基礎。

NFT：數位所有權革命

非同質化代幣是獨一無二的數位資產，存在於區塊鏈上——通常是以太坊。每個NFT都是一份真實性證明，證明你擁有某個特定的東西：數位藝術品、歌曲、影片、虛擬房地產或遊戲中的劍。

NFT的天才之處在於它解決了數位創作者的一個巨大問題：盜版。在NFT出現之前，音樂家或藝術家可以數位分享作品，任何人都可以無限複製。現在，NFT有一個永久且可驗證的記錄，記錄著誰創作了它、誰擁有它。創作者可以賺錢，買家也有真實性證明。

$100 NFT如何從無名小卒變成億萬富翁

NFT並非突然出現。這個概念可以追溯到2012年，當時有人叫Meni Rosenfield提出了“彩色幣”在比特幣區塊鏈上——基本上是NFT的祖先。這個想法很酷，但比特幣的限制讓它停留在理論階段。

快轉到2014年：一位名叫Kevin McCoy的藝術家鑄造了“Quantum”，第一個真正的NFT——一個像素化、色彩變換的八邊形。它不華麗，但證明了這個概念的可行性。

到2017年，以太坊的智能合約標準開啟了新可能性。像Cryptopunks ###由John Watkinson和Matt Hall(推出，以及Cryptokitties的出現，讓事情爆炸性發展。特別是Cryptokitties，讓所有人都震驚——它如此受歡迎，幾乎讓以太坊網絡崩潰。

從那時起，便一發不可收拾：

• NFT遊戲和元宇宙項目如Decentraland推出
• 2021年，知名拍賣行開始販售NFT藝術品
• Beeple的NFT以創紀錄的價格售出
• 新的區塊鏈如Cardano、Solana、Tezos、Flow加入
• NFT成為元宇宙虛擬房地產的核心
• Facebook更名為Meta，全面投入元宇宙

如今，NFT主要用於遊戲、藝術和音樂——但實際上，任何東西都可以被代幣化。

半同質化代幣：混合解決方案

這裡變得有趣了。如果你可以擁有一個在某些情況下是同質的，在其他情況下又是非同質的代幣，會怎樣？

那就是半同質化代幣 )SFT(。它是純粹的同質資產 )如加密貨幣( 和純NFT之間的中間地帶。一個SFT可以像貨幣一樣自由交易，在另一個情境下又變成獨一無二且不可交易。

) 實例：演唱會門票

想像你買了一張喜愛藝人的現場演唱會門票。在演出前，你的門票基本上是可替代的——你可以和同一區域的任何人交換，價值大致相同。

演唱會結束的那一刻？你的門票變成紀念品。它現在是獨一無二的，代表一段經歷。你不會用它來和別人的不同演唱會門票交換。它的價值取決於演唱會的稀有度或受歡迎程度。你的門票剛剛變成一個SFT——根據情況從可替代變成非可替代。

SFT背後的技術：ERC-1155標準

SFT的存在要歸功於以太坊的ERC-1155代幣標準。這個標準是兩個父標準的結合：

• ERC-20：可替代代幣的標準 (加密貨幣)
• ERC-721：非同質化代幣的標準 ###NFTs(

ERC-1155結合了兩者，允許一個智能合約同時管理多種類型的代幣——有些是可替代的，有些是非同質的，還有些是半同質的。

這個標準由Enjin和Horizon Games專門為在遊戲環境中管理既需可替代又需非同質資產的遊戲內資產而創建。

) 為什麼這很重要？

使用較舊的ERC-721標準，傳送50個NFT意味著要進行50次交易。這既昂貴又慢，還會堵塞網絡。ERC-1155讓你在一次交易中處理多種類型的代幣，大幅降低成本並減少網絡擁堵。

對於非同質化代幣，你可以確保獨特性和所有權證明。對於半同質化代幣，你可以保持這種獨特性，同時獲得交易效率和彈性。兩者兼得。

新秀：ERC-404代幣標準

最近，一個名為ERC-404的新實驗標準出現了。由化名“ctrl”和“Acme”的創作者開發，它試圖以更無縫的方式融合可替代和非同質的特性。

ERC-404允許代幣在某些情況下作為可互換單位運作，在其他情況下又是獨特資產，全部在同一合約內。它可能提供更好的流動性和分割NFT的能力——解決NFT“難以交易且流動性差”的最大問題之一 (。

但缺點是？ERC-404尚未經過官方的以太坊改進提案 )EIP###流程。它是實驗性的，未經審核，存在智能合約漏洞的風險。但像Pandora和DeFrogs這樣的項目已經在探索，證明對這些混合代幣模型的需求是真實存在的。

逐項比較：這些代幣標準的差異

ERC-721 (NFTs)

• 純粹的獨特性：每個代幣都是獨一無二
• 優點：完美證明稀有數位資產的所有權
• 缺點：每次傳送一個NFT都要交易一次，成本高、速度慢
• 適用：數位藝術品、收藏品、虛擬房地產

ERC-1155 (SFTs及其他)

• 混合彈性：同時管理可替代、非可替代和半可替代代幣
• 優點：多個交易一次完成，成本低、速度快、減少網絡擁堵
• 優點：可以編碼可逆交易 (不像純可替代代幣)
• 適用：遊戲資產、門票、忠誠度計劃、任何需要彈性的應用

ERC-404 (實驗性混合)

• 超級彈性：代幣在可替代和非可替代狀態間動態轉換
• 優點：提升流動性，支持分割NFT交易
• 缺點：未經審核，實驗性，風險較高
• 適用：尚在探索中的高階應用

SFT目前的應用範圍？

目前，半同質化代幣主要集中在區塊鏈遊戲。遊戲內物品可能一開始是你收集的非同質武器，但如果你收集足夠多，它們可以轉換成你用來花費的同質貨幣。

這讓遊戲開發者能夠掌控遊戲經濟。不同於早期的MMO遊戲中通貨膨脹失控，SFT讓開發者維持平衡、可預測的經濟。

但潛力遠不止於遊戲。行業專家正關注於：

• 活動門票：在活動前作為可替代品交易，活動後成為收藏品
• 忠誠度計劃：起初是可替代的獎勵，後來變成獨特的紀念代幣
• 實物資產代幣化：房產或藝術品的分割所有權，成為個別收藏品

SFT與RWA革命

實物資產 (RWA)的代幣化正變得越來越重要——將實體資產 (房產、商品、證券) 以區塊鏈代幣形式展現。

半同質化代幣特別適合這個用途。想像將商業大樓代幣化：

• 個別股份開始是可替代的代幣 (易於交易、流動性高)
• 隨著時間推移，根據租戶條款或建築狀況，特定股份可能變成非同質
• 這讓投資者既能享有流動性 (通過可替代交易)，又能擁有獨特性 (通過非同質表示)

SFT可以編碼特定權利，嵌入監管合規，並動態追蹤資產狀況。它們是傳統金融世界 (重視流動性)與數位收藏品 (重視獨特性)之間的橋樑。

大局觀：真正的變革是什麼？

從NFT到半同質化代幣，再到像ERC-404這樣的新興標準，代表著一個更大的趨勢：區塊鏈技術終於找到方法來表示任何類型的資產，而不僅僅是一種。

• 對創作者：藝術家、音樂人和開發者可以直接獲得報酬，無需中間人，並建立複雜的經濟系統
• 對投資者：新資產類別變得更容易接觸，流動性提升，風險也能更好管理
• 對產業：遊戲、票務、房地產、藝術、音樂和供應鏈都將受到顛覆

NFT證明了概念的可行性。半同質化代幣證明我們需要更大的彈性。而像ERC-404這樣的實驗標準則暗示我們才剛剛起步。

核心結論

非同質化代幣贏得了頭條新聞，證明了數位所有權的真實性。但半同質化代幣可能會變得更有用。它們是折衷方案，讓開發者、創作者和投資者都能兩全其美——結合NFT的獨特性與可替代代幣的效率和流動性。

這項技術仍處於早期階段。標準仍在演進中。但隨著越來越多的項目探索半同質化代幣的潛力，別驚訝它們開始出現在你意想不到的產業中。就像NFT從“奇怪的網路藝術”變成了數十億美元的生態系統一樣，SFT也可能即將走上同樣的道路。